{"id":51304,"date":"2024-06-13T12:00:00","date_gmt":"2024-06-13T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.captrader.com\/?post_type=analyse&p=51304"},"modified":"2024-06-21T10:45:04","modified_gmt":"2024-06-21T08:45:04","slug":"analyse-restoration-hardware-rh","status":"publish","type":"analyse","link":"https:\/\/www.captrader.com\/en\/analyse\/analyse-restoration-hardware-rh\/","title":{"rendered":"Analyse Restoration Hardware (RH)"},"content":{"rendered":"

\u00dcbersicht - In welchen Gesch\u00e4ftsfeldern ist RH aktiv?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

RH ist ein expandierendes Einzelhandelsunternehmen und eine Luxus-Lifestyle-Marke, die haupts\u00e4chlich auf dem Markt f\u00fcr Heimtextilien t\u00e4tig ist. Das Unternehmen bietet Warensortimente in den Kategorien M\u00f6bel, Beleuchtung, Textilien, Badartikel, Dekoration, Au\u00dfen- und Gartenm\u00f6bel sowie Baby-, Kinder- und Jugendausstattung an.<\/p>\n\n\n\n

RH ist in den Bereichen RH Segment, Waterworks und Real Estate t\u00e4tig. Die Gesch\u00e4ftsfelder RH Segment und Waterworks umfassen alle Vertriebskan\u00e4le, auf welche die Kunden zugreifen. Hierunter fallen der Verkauf von Einzelhandelsstandorten und Verkaufsstellen, einschlie\u00dflich Gastgewerben, Websites, Sourcebooks und die Kan\u00e4le Handel und Vertrag. Das Segment Real Estate repr\u00e4sentiert die Aktivit\u00e4ten in Verbindung mit weiteren Partnern, die keine hundertprozentigen Tochtergesellschaften sind.<\/p>\n\n\n\n

Vor den Quartalszahlen \u2013 Wie startet RH in das Gesch\u00e4ftsjahr 2024?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Am 13.06.2024 ver\u00f6ffentlicht RH seine Quartalszahlen f\u00fcr das Q1 2024. In der j\u00fcngeren Vergangenheit wusste RH nicht zu \u00fcberzeugen. Vor einem Jahr stand die Aktie bei 264,50 USD, aktuell notiert sie bei 268,50 USD, ein Nullsummenspiel und damit ein verlorenes Jahr f\u00fcr Investoren. Anleger, die seit Jahresbeginn eingestiegen sind, sitzen auf einem Verlust von 5%.<\/p>\n\n\n\n

Gleichzeitig war die Aktie sehr volatil. Nach einem Anstieg auf 405 USD folgte der Abverkauf auf bis zu 205 USD zwischen Anfang August und Anfang November 2023. Auch in diesem Jahr fiel RH durch eine starke Volatilit\u00e4t auf.<\/p>\n\n\n\n

Nach den Quartalszahlen im Q1 2023 begann der rapide Aufschwung von RH. Die Rally katapultierte den Wert von 265 auf \u00fcber 400 USD. Ein Plus von 50% in einem Monat. Diese Zahlen ergeben sich aus der Chartanzeige der Trader Workstation am 13.06.24. Die Chance, dass sich dies wiederholt ist sehr gering, wie die K\u00fcnstliche Intelligenz von TOGGLE zeigt.<\/p>\n\n\n\n

Falls die Quartalszahlen besser ausfallen als angenommen, f\u00fchrt dies laut TOGGLE einen Monat nach Bekanntgabe der Zahlen durchschnittlich zu einem Plus von 3,25%.<\/p>\n\n\n\n

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Im negativen Szenario unterbietet RH die erwarteten Quartalszahlen. Laut TOGGLE f\u00fchrt dieses Szenario einen Monat nach Bekanntgabe der Zahlen durchschnittlich zu einem Minus von 6,29%.<\/p>\n\n\n\n

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Fundamentaldatenanalyse - Die St\u00e4rken und Schw\u00e4chen von RH<\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Aus vergangenen Finanz- und Gesch\u00e4ftsdaten lassen sich in der Fundamentalanalyse R\u00fcckschl\u00fcsse auf die aktuelle Lage eines Unternehmens ziehen. Hierbei sind Faktoren wie Verschuldung, Gewinn und Cashflow von gro\u00dfer Bedeutung. Um diese Kennzahlen angemessen zu interpretieren, ist es entscheidend, sie in Relation zu einem Vergleichsuniversum zu setzen. Auf diese Weise l\u00e4sst sich beurteilen, ob das Unternehmen im Vergleich zu anderen in seiner Branche eine eher starke oder schwache Position einnimmt.<\/p>\n\n\n\n

Ist RH krisenfest? - Ein Blick in die Bilanz<\/h3>\n\n\n\n

Die Bilanz von RH ist schwieriger zu lesen als bei anderen Konzernen, da die Firma ein negatives Eigenkapital aufweist. Dies allein ist allerdings kein negatives Kriterium, Mc Donalds weist seit Jahren ein negatives Eigenkapital auf. Allerdings ist die Entwicklung bei RH sehr negativ, das Eigenkapital sank von 784 Mio. USD auf Minus 297 Mio. eine Verringerung von \u00fcber 1 Mrd. USD.<\/p>\n\n\n\n

Die Geldreserven wurden insbesondere im Q3 2023 ausgegeben. F\u00fcr die Restaurierung des One Ocean Drive in Miami Beach k\u00fcndigte RH im September 2023 an, rund 170 Mio. USD zu investieren. Im November 2023 wurden eine Caviar und Champagner Bar in New York und eine Galerie in Indianapolis er\u00f6ffnet. Ende Mai 2024 wurde eine weitere Galerie in Stanford er\u00f6ffnet. Ende 2023 wurde die Expansion nach Deutschland mit Standorten in M\u00fcnchen und D\u00fcsseldorf vorgenommen. RH informierte seine Aktion\u00e4re auf der Investor Relations Seite \u00fcber die Investitionen.<\/p>\n\n\n\n

RH hat in den letzten beiden Quartalen erhebliche Kosten auf sich genommen, um zu expandieren. Die Finanzlage bereitet den Aktion\u00e4ren von RH derzeit allerdings Kopfschmerzen. Der Konzern wies f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2023 einen Verschuldungsgrad von 107,2% auf. Das Unternehmen hat aktuell weniger Verm\u00f6genswerte als Schulden.<\/p>\n\n\n\n

Der Deckungsgrad A setzt das Eigenkapital ins Verh\u00e4ltnis zum Anlageverm\u00f6gen. Hier kommen produzierende Firmen in der Regel auf 40-50% Deckung. Der gr\u00f6\u00dfte Sportausr\u00fcster der Welt, Nike erreichte in den Gesch\u00e4ftsjahren 2021-2023 eine Deckung von \u00fcber 100%. Durch das negative Eigenkapital kommt RH auf einen negativen Deckungsgrad von -9,8%. Im Gesch\u00e4ftsjahr 2022 lag dieser Wert immerhin noch bei 28%.<\/p>\n\n\n\n

Kurzum ist die Verschuldung auf einem Vierjahreshoch, w\u00e4hrend die Deckung ein Vierjahrestief aufweist. Diese Kombination kann Investoren nicht gefallen, insbesondere im aktuellen Hochzinsumfeld ist diese Mischung gef\u00e4hrlich.<\/p>\n\n\n\n

Zudem verhindert das negative Eigenkapital die sinnvolle Berechnung weiterer wichtiger Kennzahlen wie z.B. der Netto-Eigenkapitalrendite. Trotzdem wird hier ein Blick auf die Profitabilit\u00e4t von RH geworfen. Alle hier genannten Finanzdaten wurden auf der Basis von Yahoo Finance berechnet.<\/p>\n\n\n\n

Wie profitabel arbeitet RH?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Die Profitabilit\u00e4t des Luxusm\u00f6bel-Verk\u00e4ufers l\u00e4sst viele W\u00fcnsche offen. Die Netto-Gesamtkapitalrendite sank von 13,6% im Jahr 2022 auf 8,8% im Gesch\u00e4ftsjahr 2023. Zeitgleich ging die Umsatzrendite nach Steuern von 20,1% auf 12,1% zur\u00fcck. Faktisch sinkt bei RH der Umsatz zusammen mit der Profitabilit\u00e4t.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Beliebte Fundamentaldaten zu RH<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis (KGV) war im Q4 2023 mit 48 deutlich zu hoch, der Konkurrent Home Depot weist ein KGV von 21,8 auf.<\/p>\n\n\n\n

Das Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis von 1,62 liegt deutlich unter dem Konkurrenten Home Depot (2,13). Westwing weist hier mit 0,4 einen schlechteren Wert auf.<\/p>\n\n\n\n

W\u00e4hrend Home Depot eine Dividende von 2,8% aussch\u00fcttet, verzichten Westwing und RH auf eine Dividendenzahlung. <\/p>\n\n\n\n

Trotz der gro\u00dfen Anstrengungen erwarten Experten bei RH einen Verlust von 0,17 USD pro Aktie, also Earnings per Share (EPS) von -0,17 USD. Auch beim Umsatz sind die Experten skeptisch und prognostizieren mit 725 Mio. USD f\u00fcr das Q1 2024 einen R\u00fcckgang um 13 Mio. USD im Vergleich zum Q4 2023. Die hier genannten Daten stammen aus der Trader Workstation und aus Yahoo Finance.<\/p>\n\n\n\n

Technische Analyse \u2013 Welches Bild zeichnet der RH-Chart?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Vor einem Jahr legten die Aktien von RH um 50% zu, nachdem gute Quartalszahlen gemeldet wurden. Aktuell deuten die Fundamentaldaten nicht auf eine Wiederholung hin. Auch der Chart spricht derzeit nicht f\u00fcr RH. Der Ichimoku-Indikator tr\u00fcbt den Eindruck von RH weiter ein. Alle f\u00fcnf einzelnen Indikatoren des Ichimoku deuten auf sinkende Kurse hin. Der Chart ist k\u00fcrzlich unter die 200-Tage-Linie sowie 50-Tage-Linie gesunken.<\/p>\n\n\n\n

Der Relative-Strength-Indikator (RSI) deutet darauf hin, ob eine Aktie \u00fcberkauft oder \u00fcberverkauft ist. Ab einem Niveau von 70 gilt die Aktie als \u00fcberkauft. Bei einem Wert von unter 30 gilt das Wertpapier als \u00fcberverkauft. RH ist laut diesem Chart von Stock3 mit 50 gem\u00e4\u00df dem RSI fair bewertet.<\/p>\n\n\n\n

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Fazit: Die Bewertung von RH<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

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Insgesamt deuten viele Indikatoren darauf hin, dass die Zahlen von RH entt\u00e4uschen k\u00f6nnten. Die Marge sinkt, der Umsatz sinkt, die Verbindlichkeiten bleiben unver\u00e4ndert und das Eigenkapital ist in den negativen Bereich gefallen. Fundamental kann RH kein gutes Zeugnis ausgestellt werden. RH expandiert zwar mit viel Mut und in neue M\u00e4rkte wie z.B. Deutschland, dennoch bleiben Experten kritisch und gehen von einer Eintr\u00fcbung des Gesch\u00e4fts aus. Ob die gro\u00dfen Investitionen kurzfristig Fr\u00fcchte tragen, darf angesichts der Zinslage bezweifelt werden.<\/p>\n\n\n\n

Auch der Chart deutet auf eine negative Entwicklung von RH hin. Mit Home Depot hat der Konzern einen m\u00e4chtigen Konkurrenten, der finanziell deutlich besser aufgestellt ist. In den letzten Monaten konnte RH lediglich mit Wachstumspl\u00e4nen und gro\u00dfen Investitionen auf sich aufmerksam machen. Die Investitionen m\u00fcssen sich schnell rentieren, damit RH im Hochzinsumfeld nicht \u00fcberschuldet bleibt.<\/p>\n\n\n\n

Aus diesen Gr\u00fcnden ist RH derzeit mit SELL einzustufen.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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