{"id":48824,"date":"2024-05-17T15:01:53","date_gmt":"2024-05-17T13:01:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.captrader.com\/?p=48824"},"modified":"2026-02-20T08:33:29","modified_gmt":"2026-02-20T07:33:29","slug":"per-stocks","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/www.captrader.com\/en\/blog\/kgv-aktien\/","title":{"rendered":"What does the P\/E ratio mean for shares? Calculate, understand and apply"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">The <strong>Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis \u201cKGV Aktien\u201d<\/strong> zeigt an, wie der Kurs von Aktien in Bezug zu den Unternehmensgewinnen steht. Obwohl es<strong> einfach zu berechnen<\/strong> ist, gilt seine <strong>Deutung<\/strong> als komplex<strong>.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wir erkl\u00e4ren, was sich hinter dem KGV verbirgt, warum es so wichtig ist und welche Empfehlungen sich zum idealen Wert machen lassen.&nbsp;<\/p>\n\n\n<style id=\"bricks-inline-css-component-lnntzm\">\n\/* BREAKPOINT: Desktop (BASE) *\/\n.block-editor-iframe__body .brxe-rtliac:not(.tag), .block-editor-iframe__body .brxe-rtliac img{aspect-ratio: 1; object-fit: contain}\n.block-editor-iframe__body .brxe-rtliac{width: 65px}\n\n\n\/* BREAKPOINT: Desktop (BASE) *\/\n.block-editor-iframe__body .brxe-lkidxf{border: 3px solid #F6F6F8; margin-top: -60px; background-color: var(--light)}\n\n\n\/* BREAKPOINT: Desktop (BASE) *\/\n.block-editor-iframe__body .brxe-jzmkoh{font-weight: 600; font-size: var(--text-xl); text-transform: uppercase}\n\n\n\/* BREAKPOINT: Desktop (BASE) *\/\n.block-editor-iframe__body .brxe-umltno ul li{ list-style: none; position: relative; padding-left: 30px;} .block-editor-iframe__body .brxe-umltno ul li::before{ content: ''; position: absolute; left: 0; top: 0.4em; width: 15px; height: 15px; background-image: url('\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/square-full-solid.svg'); background-size: contain; background-repeat: no-repeat;}\n\n\n\/* BREAKPOINT: Mobil Hochformat *\/\n@media (max-width: 478px){\n.block-editor-iframe__body .brxe-xowhkb{margin-top: 20px}\n}\n\n\/* BREAKPOINT: Desktop (BASE) *\/\n.block-editor-iframe__body .brxe-lnntzm{background-color: #F6F6F8; align-items: center; position: relative; margin-top: 60px; padding-right: var(--space-l); padding-bottom: var(--space-l); padding-left: var(--space-l)}\n\n\n\/* Disable links in editor *\/\n.block-editor-iframe__body a.brxe-lnntzm, .block-editor-iframe__body .brxe-lnntzm a{ pointer-events: none; }\n<\/style><div class=\"brxe-lnntzm brxe-block\"><div class=\"brxe-lkidxf brxe-div radius-full padding-s\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/Icons_Uebersicht-blau.svg\" class=\"brxe-rtliac brxe-image css-filter size-full\" alt=\"A simple outline of a document with horizontal lines and a yellow magnifying glass in front of it, symbolizing the document check or search.\" \/><\/div><div class=\"brxe-xowhkb brxe-block\"><h2 class=\"brxe-jzmkoh brxe-heading\">The most important in a nutshell<\/h2><div class=\"brxe-umltno brxe-text\"><ul>\n<li>Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis gibt das Verh\u00e4ltnis von Aktienkurs zu Gewinn pro Aktie wieder<\/li>\n<li>Es funktioniert wie eine Art Preis-Leistungs-Verh\u00e4ltnis und zeigt an, ob eine Aktie teuer oder g\u00fcnstig zu haben ist<\/li>\n<li>Die Berechnung ist sehr einfach; eine n\u00fctzliche Deutung jedoch wesentlich schwieriger<\/li>\n<li>In Kombination mit anderen Kennzahlen und Daten erm\u00f6glicht es eine Einordnung von Aktien<\/li>\n<\/ul>\n<\/div><\/div><\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was ist das KGV bei Aktien?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Preise f\u00fcr Aktien an den B\u00f6rsen entstehen \u00fcberwiegend durch Angebot und Nachfrage: Der Kurs geht nach oben, wenn die Investoren Interesse an einem Unternehmen haben und sinkt, wenn sie es wieder verlieren. Wie viel die Aktiengesellschaft mit ihrem Betrieb, Mitarbeitern, Produkten, Kunden und Co. wirklich wert ist, geht dabei schnell unter.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">The <strong><a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/glossary\/per\/\" data-type=\"glossar\" data-id=\"48689\">Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis KGV<\/a><\/strong> ist ein Versuch, sich diesem <strong>tats\u00e4chlichen Wert einer Aktie <\/strong>anzun\u00e4hern und beeinflussende Faktoren, wie die Stimmung der H\u00e4ndler, auszublenden. Es setzt dazu den <strong>Gewinn des Unternehmens<\/strong> <strong>mit<\/strong> der <strong>Market capitalization<\/strong>, also dem Preis aller ausgegebenen Aktien, <strong>ins Verh\u00e4ltnis.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Es handelt sich dabei um eine Zahl, die <strong>aussagt, wie viel Mal mehr der Unternehmensgewinn an der B\u00f6rse kostet. <\/strong>Man kann es daher auch als \u201cKaufpreis des Gewinns\u201d bezeichnen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So bedeutet ein <strong>Wert von zehn<\/strong> etwa, dass ein Investor <strong>zehn Euro investieren muss, um sich einen Euro am Unternehmensgewinn zu sichern. <\/strong>Die Grundregel lautet dabei: je niedriger das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis einer Aktie ist, desto g\u00fcnstiger ist sie zu haben. Im Englischen ist der Begriff P\/E-Ratio, \u201cPrice to earnings ratio\u201d, gel\u00e4ufig.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wir erhalten bei einem <strong>niedrigen KGV mehr<\/strong> vom Unternehmensgewinn (= mehr Gegenwert)<strong> f\u00fcr unser Geld.<\/strong> Ist das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis hingegen <strong>h\u00f6her, m\u00fcssen wir mehr Kapital einsetzen<\/strong>, um uns an den Gewinnen zu beteiligen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In vielen F\u00e4llen bildet eine <strong>Aktie mit niedrigem Wert daher einen \u201cbesseren Deal\u201d <\/strong>- garantiert ist dies jedoch nicht! Es gibt zahlreiche Abweichungen und Sonderf\u00e4lle, die bei der Interpretation zu beachten sind.&nbsp;<\/p>\n\n\n<a id=\"brxe-natriv\" href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/depot-eroeffnen\/\" class=\"brxe-block margin-bottom-s banner-bild\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1500\" height=\"500\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Konto-Eroeffnen_EN.jpg\" class=\"brxe-image css-filter size-full\" alt=\"A smiling man and a smiling woman sit together at a laptop looking through papers; a banner ad lists financial services and offers an &quot;open account&quot; button.\" id=\"brxe-oqhpgu\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Konto-Eroeffnen_EN.jpg 1500w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Konto-Eroeffnen_EN-300x100.jpg 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Konto-Eroeffnen_EN-1024x341.jpg 1024w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Konto-Eroeffnen_EN-768x256.jpg 768w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Konto-Eroeffnen_EN-18x6.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1500px) 100vw, 1500px\" \/><\/a><a id=\"brxe-molbtd\" href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/depot-eroeffnen\/\" class=\"brxe-block margin-bottom-s\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"350\" height=\"700\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_Konto-Eroeffnen_EN.jpg\" class=\"brxe-image css-filter size-full\" alt=\"A man and a woman look at documents and a laptop advertising stock market trading, account opening and services.\" id=\"brxe-tlerqb\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_Konto-Eroeffnen_EN.jpg 350w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_Konto-Eroeffnen_EN-150x300.jpg 150w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_Konto-Eroeffnen_EN-6x12.jpg 6w\" sizes=\"auto, (max-width: 350px) 100vw, 350px\" \/><\/a>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Calculation<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis zu <strong>berechnen ist recht einfach,<\/strong> da Sie dazu nur zwei frei zug\u00e4ngliche Werte ben\u00f6tigen: den <strong>Aktienkurs und den Gewinn pro Aktie.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Den aktuellen Kurs des Wertpapiers k\u00f6nnen Sie einem beliebigen Finanzportal entnehmen. Auch in der Trading-Oberfl\u00e4che (Weboberfl\u00e4che, App oder Software) bei CapTrader finden Sie Preise in Echtzeit oder leicht versetzt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"472\" height=\"1024\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/CapTrader-Apple-Aktie-KGV-17052024-Trading-App-472x1024.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-50353\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/CapTrader-Apple-Aktie-KGV-17052024-Trading-App-472x1024.png 472w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/CapTrader-Apple-Aktie-KGV-17052024-Trading-App-138x300.png 138w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/CapTrader-Apple-Aktie-KGV-17052024-Trading-App-708x1536.png 708w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/CapTrader-Apple-Aktie-KGV-17052024-Trading-App-6x12.png 6w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/CapTrader-Apple-Aktie-KGV-17052024-Trading-App.png 738w\" sizes=\"auto, (max-width: 472px) 100vw, 472px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/trading-app\/\" data-type=\"page\" data-id=\"378\">CapTrader Trading App<\/a> - KGV der Apple Aktie vom 17.05.2024<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr den Gewinn pro Aktie stehen <strong>zwei M\u00f6glichkeiten<\/strong> zur Verf\u00fcgung: Sie k\u00f6nnen den <strong>letzten Gewinn <\/strong>pro Aktie verwenden oder die Kalkulation mit einer<strong> Gewinnprognose <\/strong>durchf\u00fchren. Die Berechnung mit historischen Gewinnen bietet belastbarere, aber letztlich auch veraltete Ergebnisse. Der Einsatz einer Prognose liefert hingegen spannendere, aber auch weniger zuverl\u00e4ssige Zahlen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Der (historische) Gewinn pro Aktie findet sich zum Beispiel auf der Investor Relation Seite des jeweiligen Unternehmens. Auch Finanzportale halten diese Kennzahl bereit.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Zahlreiche Analysten und Finanzseiten bieten Prognosen f\u00fcr die zuk\u00fcnftigen Gewinne. Sie k\u00f6nnen diese als Alternative zu den historischen Ergebnissen verwenden und so ein zuk\u00fcnftiges KGV berechnen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Unabh\u00e4ngig davon, ob Sie vergangene oder zuk\u00fcnftige Werte einsetzen, lautet die Formel:&nbsp;<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"300\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_EN.png\" alt=\"KGV\" class=\"wp-image-49792\" style=\"width:697px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_EN.png 600w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_EN-300x150.png 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_EN-18x9.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00f6chten Sie das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis <strong>nicht f\u00fcr das gesamte Unternehmen, sondern nur eine einzelne Aktie<\/strong> berechnen, kommt folgende Formel zum Einsatz:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"300\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_Alternative_EN.png\" alt=\"KGV Aktien Alternative KGV\" class=\"wp-image-49811\" style=\"width:676px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_Alternative_EN.png 600w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_Alternative_EN-300x150.png 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_KGV_Alternative_EN-18x9.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Welche der beiden Formeln ist die richtige? Beide! Die Berechnungen auf Aktienbasis oder f\u00fcr die Marktkapitalisierung des gesamten Unternehmens kommen zu <strong>weitgehend gleichen Ergebnissen<\/strong>, die sich meist nur in den weit entfernten Nachkommastellen unterscheiden.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ist Ihnen die Berechnung zu aufw\u00e4ndig, k\u00f6nnen Sie die Kennzahl auch <strong>jederzeit im Internet nachschlagen.<\/strong> Es ist generell sinnvoll, die Funktionsweise und Formel des KGV zu verstehen; das h\u00e4ndische Errechnen ist in der Praxis jedoch kaum noch erforderlich.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bei der Recherche werden Sie gelegentlich auf einige <strong>Zusatzbezeichnungen<\/strong> sto\u00dfen:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u201cerwartetes KGV\u201d<\/strong>, \u201cForward P\/E-Ratio\u201d oder ein KGV mit dem Buchstaben \u201ce\u201d im Anschluss an die Zahl (zum Beispiel: \u201cKGV: 15.8e\u201d). Hierbei handelt es sich um das <strong>zuk\u00fcnftige, anhand von Gewinnprognosen erstellte Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis. <\/strong>Der Buchstabe \u201ce\u201d steht dabei f\u00fcr \u201cerwartet\u201d.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u201cTTM\u201d<\/strong>, \u201cP\/E-Ratio TTM\u201d oder \u201cKGV TTM\u201d bezeichnet das <strong>Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis aus den Daten des letzten Jahres<\/strong>. Die Abk\u00fcrzung \u201cTTM\u201d steht dabei f\u00fcr \u201cTrailing twelve months\u201d, also die letzten zw\u00f6lf Monate.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group info-box\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>CapTrader can do that:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Erfolgreiches Trading setzt umfangreiche Informationen und Werkzeuge voraus. Bei CapTrader erhalten Sie kostenlos Zugang zu hochwertiger Trading-Software wie der&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/platforms\/trader-workstation-tws\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Trader Workstation<\/a>&nbsp;oder das <a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/platforms\/traderfox-trading-desk-at-captrader\/\" data-type=\"page\" data-id=\"26030\">TraderFox Trading Desk<\/a>.&nbsp;<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">KGV bei Aktien richtig deuten<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die P\/E-Ratio ist die mit Abstand bekannteste und <strong>am h\u00e4ufigsten betrachtete Kennzahl bei der Aktienanalyse. <\/strong>Denn obwohl es alles andere als perfekt ist, kann es uns doch dabei helfen, uns der <strong>zentralen Frage aller Investments<\/strong> anzun\u00e4hern: Lohnt sich der Kauf?&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hierzu m\u00fcssen wir eine Aktie (oder anderes Finanzprodukt) immer in den <strong>Kontext der m\u00f6glichen Alternativen <\/strong>setzen. Festverzinsliche Produkte vergleicht man daher gern mit <a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/blog\/short-term-bonds\/\">short-term bonds<\/a>: Staatsanleihen mit kurzer Laufzeit gelten als besonders sicher, bringen allerdings auch meist nur eine minimale Rendite.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bei Aktien ist ein solcher Vergleich jedoch ungemein schwerer, da der erzielte Gewinn im Voraus unklar ist. Die Kurse schwanken stets und k\u00f6nnten sich auch f\u00fcr uns ung\u00fcnstig entwickeln. Umso st\u00e4rker f\u00e4llt daher der<strong> Fokus der meisten Anleger auf den Einkaufspreis!&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Er ist der einzige Teil der Rechnung, den wir - zumindest teilweise - beeinflussen k\u00f6nnen. <strong>Kaufen wir eine Aktie g\u00fcnstig ein, ist die Chance deutlich gr\u00f6\u00dfer, dass sich diese f\u00fcr uns vorteilhaft entwickelt.<\/strong> Ist der Preis hingegen bereits recht hoch, sind weitere Steigerungen zunehmend unwahrscheinlicher.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Einsch\u00e4tzung von<strong> \u201cteuer\u201d oder \u201cg\u00fcnstig\u201d<\/strong> ist daher f\u00fcr Investoren durchaus wichtig. Ein <strong>g\u00fcnstiges Wertpapier<\/strong> ist (bei gleichem Unternehmenswert und gleichen Renditechancen) ein <strong>besseres Gesch\u00e4ft<\/strong>, als ein teures. Mit dem KGV k\u00f6nnen wir eine Einsch\u00e4tzung zum aktuellen Preis einer Aktie abgeben.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group info-box\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>CapTrader can do that:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Geb\u00fchren Ihres Brokers haben einen erheblichen Einfluss auf Ihre Rendite! Bei CapTrader profitieren Sie von g\u00fcnstigen Konditionen und handeln zum Beispiel US-Aktien schon ab $ 0,01 pro Aktie (Orderminimum: $ 2,00) oder EU-Aktien ab 0,1 % Orderwert (Orderminimum: 2,00 \u20ac)!&nbsp;<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">G\u00fcnstig oder teuer? Erste Ann\u00e4herung&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die P\/E-Ratio kommt traditionell zum Einsatz, um den Kaufpreis einer Aktie zu bewerten.<strong> Welchen Gegenwert erhalten wir f\u00fcr unser Investment?<\/strong> Oder, noch treffender ausgedr\u00fcckt: Das Wievielfache an Kapital m\u00fcssen wir einsetzen, um uns einen Teil des Unternehmensgewinns zu sichern?&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Ergebnis der Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis-Berechnung ist eine \u201cnackte\u201d Zahl, die f\u00fcr sich alleine betrachtet zun\u00e4chst wenig aussagt. Wir m\u00fcssen sie erst deuten! Die einfachste Methode ist dabei das <strong>Einteilen des KGV anhand starrer Vorgaben.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zahlreiche Quellen sehen zum Beispiel eine <strong>P\/E-Ratio von 15 als fairen Wert<\/strong> an. Diese Angabe soll sogar auf Benjamin Graham, den ber\u00fchmten Finanzguru und Mentor von <a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/glossary\/buffett-indicator\/\" data-type=\"glossar\" data-id=\"45301\">Warren Buffett<\/a>, zur\u00fcckgehen. <strong>Kleinere Zahlen<\/strong> k\u00f6nnen dabei auf ein <strong>unterbewertetes Unternehme<\/strong>n hindeuten, w\u00e4hrend alles <strong>dar\u00fcber eine \u00dcberbewertung <\/strong>signalisiert.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Obwohl diese Einsch\u00e4tzung sehr vereinfacht ist, <strong>spricht einiges f\u00fcr einen Eckwert von 15:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis des S&amp;P 500 lag seit dessen Start durchschnittlich zwischen 14 und 16.<\/li>\n\n\n\n<li>Ein KGV von 15 entspricht einer Gewinnrendite (\u201cE\/P\u201d) von 6,67 Prozent und damit einem realistischen Wert, den Investoren von einem Unternehmen erwarten k\u00f6nnen.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gleichzeitig sehen wir aber auch schnell die <strong>Limitierungen einer solchen, starren Einsch\u00e4tzung<\/strong>, da eine so einfache Berechnung <strong>unm\u00f6glich auf alle Unternehmen passen kann<\/strong>. Die Liste von F\u00e4llen, in denen ein KGV von 15 ein v\u00f6llig falsches Signal lieferte, ist lang!&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Besonders deutlich zeigt sich dies am <strong>Beispiel Amazon<\/strong>: Das US-Unternehmen investierte zwischen 2012 und 2014 hohe Summen, unter anderem in den Ausbau des sehr erfolgreichen Amazon-Webservices-Angebots. In der Folge sanken die Gewinne und es kam sogar zu Verlusten.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">The<strong> P\/E-Ratio<\/strong> lag in dieser Phase zeitweise bei <strong>\u00fcber 1.500! <\/strong>Mit der \u201cklassischen\u201d Interpretation der Kennzahl h\u00e4tten wir an dieser Stelle das Weite suchen m\u00fcssen, denn die Aktie w\u00e4re <strong>um das Eintausendfache zu teuer <\/strong>gewesen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Heute, mit mehr als zehn Jahren Abstand, wissen wir: Der <strong>Einstieg h\u00e4tte sich<\/strong> in 2012 trotz eines KGV von 1.500 <strong>extrem gelohnt<\/strong>, denn Amazon konnte seinen Preis seither mehr als verzehnfachen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Amazon investierte zwischen 2012 und 2014 gewaltige Summen in das eigene Wachstum, sodass der KGV extrem anstieg. Heute wissen wir: Ein Investment h\u00e4tte sich trotzdem gelohnt.&nbsp;&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Derartige Beispiele zeigen, dass die These \u201cP\/E\u00a0 von 15 = faire Bewertung\u201d <strong>keine allgemein g\u00fcltige Regel <\/strong>bildet und etwa <strong>bei Wachstumstiteln kaum funktioniert.<\/strong> Wir k\u00f6nnen diesen Wert daher zwar im Hinterkopf behalten, m\u00fcssen aber <strong>weitere Kennzahlen<\/strong> f\u00fcr eine effektive Aktienanalyse heranziehen.&nbsp;<\/p>\n\n\n<a id=\"brxe-kbumbq\" href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/depot-eroeffnen\/\" class=\"brxe-block margin-bottom-s banner-bild\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1500\" height=\"500\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Astronaut_EN.jpg\" class=\"brxe-image css-filter size-full\" alt=\"An astronaut floating in space with the earth in the background, next to it an advertising text about share trading services and a yellow &quot;Open account&quot; button.\" id=\"brxe-xmcpzb\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Astronaut_EN.jpg 1500w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Astronaut_EN-300x100.jpg 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Astronaut_EN-1024x341.jpg 1024w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Astronaut_EN-768x256.jpg 768w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-Astronaut_EN-18x6.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1500px) 100vw, 1500px\" \/><\/a><a id=\"brxe-devmle\" href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/depot-eroeffnen\/\" class=\"brxe-block margin-bottom-s\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"350\" height=\"700\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_Astronaut_EN.jpg\" class=\"brxe-image css-filter size-full\" alt=\"An astronaut floats in space next to ad text promoting stock trading features such as global exchanges, short selling and fractional shares. 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Denn <strong>erst in Kombination <\/strong>mit weiteren Daten und einer Umfeldbetrachtung <strong>entsteht ein n\u00fctzlicher Indikator.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Einer der ersten Schritte ist dabei die <strong>Analyse \u00e4hnlicher Firmen. <\/strong>So zeichnen sich zum Beispiel die typischen Technologieunternehmen des S&amp;P 500 durch recht hohe KGVs von 30, 40 oder noch h\u00f6heren Werten aus.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Blick auf eine einzelne Aktie wie Netflix, Apple, Meta und \u00e4hnliche Titel k\u00f6nnte dann auf ein \u00fcberteuertes Wertpapier hindeuten, da das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis ein Vielfaches der \u201cempfohlenen\u201d 15 betr\u00e4gt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tats\u00e4chlich liefern diese Firmen jedoch immer wieder zuverl\u00e4ssiges Wachstum, sodass man kaum von einer permanenten \u00dcberteuerung sprechen kann. Hohe KGVs sind f\u00fcr solche Aktien einfach \u00fcblich und m\u00fcssen bei einem Investment in Kauf genommen werden. <strong>In anderen Branchen kann sich ein ganz anderes Bild ergeben<\/strong> - auch Bereiche, in denen ein \u201cnormales KGV\u201d unter 15 liegt, sind m\u00f6glich.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au\u00dferdem sollten wir die P\/E-Ratio eines Unternehmens immer vor dem <strong>Hintergrund der aktuellen Marktlage<\/strong> betrachten. Befinden wir uns gerade einer absoluten Hochphase, in der S&amp;P, DAX und Co. neue Rekorde brechen, sind auch h\u00f6here Zahlen akzeptabel. W\u00e4hrend eines l\u00e4ngeren B\u00e4renmarktes oder einer echten Krise sollten wir uns hingegen nicht von niedrigen Werten t\u00e4uschen lassen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Relatives KGV als m\u00f6gliche Alternative&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A <strong>KGV von 15 <\/strong>als nat\u00fcrlichen Wert f\u00fcr einen fairen Aktienpreis anzunehmen, ist in der Praxis <strong>nur noch bedingt m\u00f6glich. <\/strong>Die Finanzm\u00e4rkte haben sich seit der Zeit Benjamin Grahams (1894 - 1976) massiv ver\u00e4ndert.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So hat sich etwa die Menge an verf\u00fcgbarem Kapital seit dieser Zeit mehr als verdoppelt. Gleichzeitig stieg die Nachfrage an Aktien - unter anderem aufgrund der langen Niedrigzinsperiode, in der au\u00dferhalb der B\u00f6rse kaum Rendite zu erzielen war.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wir sehen daher heute<strong> immer h\u00e4ufigere und extremere Ausschl\u00e4ge nach oben. <\/strong>In einigen Phasen erreicht die durchschnittliche P\/E des S&amp;P 500 Werte von \u00fcber 40!<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh7-us.googleusercontent.com\/Z-3m4lQNOMCzKiUkyFLrNVw1HusbddyFZ-LoZ8XcGEhM7Yc8-9BRh5iPVig-CowRrJhfQ1vG2SR3OaRSXPXAk8dLPO8ezKdNzbL9yjJdx_VGvwjJiYGkj2J40mb0RPBb4Jkr-1ZDgm6gV4dg4rJXxmw\" alt=\"Der KGV des S&amp;P 500 entfernt sich heute immer st\u00e4rker vom angenommenen, fairen Wert von 15.\" style=\"width:668px;height:auto\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Der KGV des S&amp;P 500 entfernt sich heute immer st\u00e4rker vom angenommenen, fairen Wert von 15.&nbsp;<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wir k\u00f6nnen die <strong>Aussagekraft des Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisses jedoch steigern<\/strong>, wenn wir den <strong>Wert an die jeweilige B\u00f6rsenphase anpassen. <\/strong>Ein relatives KGV, also eine Berechnung \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum, bietet sich dazu an, da wir so kurzfristige Ausschl\u00e4ge herausrechnen.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So k\u00f6nnten wir etwa die P\/E-Ratio mit dem<strong> Gewinn und durchschnittlichem Aktienkurs eines ganzen Jahres <\/strong>ermitteln. Die Formel w\u00e4re in diesem Fall:&nbsp;<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"300\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Relatives_KGV_EN.png\" alt=\"Relatives KGV\" class=\"wp-image-49797\" style=\"width:618px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Relatives_KGV_EN.png 600w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Relatives_KGV_EN-300x150.png 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Relatives_KGV_EN-18x9.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">R\u00fcckwirkend, zum Beispiel \u00fcber die letzten zehn Jahre, k\u00f6nnte uns eine solche,<strong> relative Kennzahl <\/strong>a <strong>Gesp\u00fcr daf\u00fcr vermitteln, welche Werte f\u00fcr das betrachtete Unternehmen \u00fcblich sind. <\/strong>A <strong>Vergleich mit dem aktuellen Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis<\/strong> zeigt dann schnell, ob eine \u00dcber- oder Unterbewertung vorliegt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In einem zweiten Schritt k\u00f6nnen wir diese <strong>relativen KGVs mit dem jeweiligen Aktiengewinn des Jahres multiplizieren.<\/strong> Das Ergebnis (in Euro, Dollar etc.) ist eine Ann\u00e4herung an den fairen Preis einer Aktie auf Basis des relativen KGVs.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Peter Lynch\u2019s Fair Value Formel<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Peter Lynch ist ein gefeierter Autor, Finanzguru und der erfolgreichste Fondsmanager aller Zeiten. Er pr\u00e4gte zudem das Konzept der <a href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/blog\/excavator\/\">Tenbagger<\/a> ma\u00dfgeblich und sorgte f\u00fcr seine Bekanntheit. Dass auch er interessante <strong>Einblicke und Erweiterungen des KGV f\u00fcr Aktien<\/strong> besitzt, ist daher kaum \u00fcberraschend.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">In seinem Buch \u201cOne up on Wall Street\u201d stellt er seine <strong>\u201cFair Value Formel\u201d<\/strong> vor, die ebenfalls die P\/E-Ratio nutzt. Sie setzt das <strong>Gewinnwachstum und die Dividendenrendite<\/strong>, also das Wachstum, das ein Unternehmen generiert, <strong>in Verbindung zum Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis<\/strong>. Dazu kommt folgende Formel zum Einsatz:&nbsp;<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"600\" height=\"300\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Peter-Lynchs-Fair-Value_EN.png\" alt=\"Peter Lynch Fair Value\" class=\"wp-image-49798\" style=\"width:598px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Peter-Lynchs-Fair-Value_EN.png 600w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Peter-Lynchs-Fair-Value_EN-300x150.png 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2024\/06\/CapTrader_Peter-Lynchs-Fair-Value_EN-18x9.png 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 600px) 100vw, 600px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ist das <strong>Ergebnis = 1<\/strong>, sieht Lynch eine <strong>faire Bewertung<\/strong> des Unternehmens. Kleinere Werte sprechen nach seiner Sicht f\u00fcr eine \u00dcberbewertung, w\u00e4hrend h\u00f6here Zahlen f\u00fcr unterbewertete Aktien sprechen. Bei mehr als drei Punkten sei eine sehr starke Unterbewertung gegeben.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Auch Peter Lynch\u2019s Formel ist <strong>keine allgemeing\u00fcltige Kennzahl, die eine eindeutige Interpretation des KGV zul\u00e4sst<\/strong>. Insbesondere die Tatsache, dass eine \u00dcberbewertung zwar erkannt, aber nicht gemessen wird (alles unter 1 gilt als \u00fcberbewertet), stellt einen Schwachpunkt dar.<strong> Gemeinsam mit anderen Indikatoren<\/strong> und Erfahrungswerten k\u00f6nnen wir eine Aktie jedoch recht zuverl\u00e4ssig einsch\u00e4tzen.&nbsp;<\/p>\n\n\n<a id=\"brxe-jqmpvn\" href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/depot-eroeffnen\/\" class=\"brxe-block margin-bottom-s banner-bild\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1500\" height=\"500\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-App_EN.jpg\" class=\"brxe-image css-filter size-full\" alt=\"A person is holding a smartphone on which a trading app is displayed; the text highlights the app&#039;s functions and a yellow button reads &quot;Open account&quot;.\" id=\"brxe-tywkpc\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-App_EN.jpg 1500w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-App_EN-300x100.jpg 300w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-App_EN-1024x341.jpg 1024w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-App_EN-768x256.jpg 768w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_horizontal-App_EN-18x6.jpg 18w\" sizes=\"auto, (max-width: 1500px) 100vw, 1500px\" \/><\/a><a id=\"brxe-uzfmqg\" href=\"https:\/\/www.captrader.com\/en\/depot-eroeffnen\/\" class=\"brxe-block margin-bottom-s\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"350\" height=\"700\" src=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_App_EN.jpg\" class=\"brxe-image css-filter size-full\" alt=\"Person holding a smartphone on which a trading app is displayed; the text lists functions of an investment platform and contains a button labeled &quot;Open account&quot;.\" id=\"brxe-xgbidm\" srcset=\"https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_App_EN.jpg 350w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_App_EN-150x300.jpg 150w, https:\/\/www.captrader.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/CapTrader_Werbebanner_vertikal_App_EN-6x12.jpg 6w\" sizes=\"auto, (max-width: 350px) 100vw, 350px\" \/><\/a>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fazit: KGV bei Aktien - leicht zu errechnen, schwer zu interpretieren<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">The <strong>Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis<\/strong> (Englisch: P\/E-Ratio) ist die wohl am h\u00e4ufigsten genutzte Kennzahl f\u00fcr Aktien. Wir erhalten sie, wenn wir den <strong>Aktienkurs durch den Gewinn<\/strong> (entweder r\u00fcckwirkend oder als Prognose)<strong> pro Aktie teilen.<\/strong> Das Ergebnis ist eine einfache Zahl, die wir anschlie\u00dfend deuten m\u00fcssen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die einfachste Interpretation lautet: <strong>Die P\/E-Ratio ist das Vielfache an Kapital, das wir einsetzen m\u00fcssen, um uns am Unternehmensgewinn zu beteiligen.<\/strong> Liegt das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis also zum Beispiel bei 20, m\u00fcssen wir 20 Euro einsetzen, um einen Euro Gewinn des Unternehmens in unser Portfolio zu holen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wann eine P\/E-Ratio<strong> hoch, niedrig oder fair <\/strong>ist, besch\u00e4ftigt Investoren seit je her. Ein <strong>KGV von 15 gilt vielen als Richtwert,<\/strong> aber eine derart starre Einteilung gestaltet sich als schwierig. Eine <strong>Kombination aus unterschiedlichen Kennzahlen<\/strong> hat sich daher bei der Aktienanalyse bew\u00e4hrt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So k\u00f6nnte ein<strong> relatives KGV<\/strong>, dass wir auf ein oder mehrere Jahre berechnen, sinnvolle Ergebnisse liefern. Auch <strong>Peter Lynch\u2019s Fair Value Formel<\/strong> hilft uns, das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis in einen sinnvollen Kontext zu setzen.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Bei allen Kalkulationen sollten wir au\u00dferdem immer<strong> beachten, welche Werte f\u00fcr Firmen der jeweiligen Branche \u00fcblich sind<\/strong> und in welcher Marktphase (Bulle und B\u00e4r) wir uns befinden. So entsteht ein Gesamtbild, dass uns hilfreiche Einblicke in potenzielle Investments erlaubt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>F\u00fcr sich allein genommen hat das KGV bei Aktien jedoch nur begrenzte Aussagekraft.<\/strong>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis \u201cKGV Aktien\u201d zeigt an, wie der Kurs von Aktien in Bezug zu den Unternehmensgewinnen steht. Obwohl es einfach zu berechnen ist, gilt seine Deutung als komplex.&nbsp; Wir erkl\u00e4ren, was sich hinter dem KGV verbirgt, warum es so wichtig ist und welche Empfehlungen sich zum idealen Wert machen lassen.&nbsp; Was ist das KGV bei [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":20,"featured_media":46349,"menu_order":0,"template":"","blog-kategorie":[846],"class_list":["post-48824","blog","type-blog","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","blog-kategorie-aktien"],"acf":{"blog_summary":"","blog_faq_schalter":"ja","faq_uberschrift":"FAQ - H\u00e4ufig gestellte Fragen KGV Aktien","blog_faq_loop":[{"blog_faq_question":"1. Was ist das KGV bei Aktien?","blog_faq_answer":"Das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis ist der Faktor auf den Gewinn einer Aktiengesellschaft, zudem dessen Wertpapiere an der B\u00f6rse gehandelt werden. Er kann Auskunft dar\u00fcber geben, ob ein Unternehmen derzeit g\u00fcnstig oder teuer zu haben ist."},{"blog_faq_question":"2. 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