{"id":46574,"date":"2024-03-14T10:57:59","date_gmt":"2024-03-14T09:57:59","guid":{"rendered":"https:\/\/staging.captrader.com\/?page_id=46574"},"modified":"2025-10-20T17:35:10","modified_gmt":"2025-10-20T15:35:10","slug":"dividend-custody-account","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.captrader.com\/en\/dividenden-depot\/","title":{"rendered":"Dividenden Depot"},"content":{"rendered":"","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":22,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"class_list":["post-46574","page","type-page","status-publish","hentry"],"acf":{"faq_heading_h2":"","faq_text_below_heading":"","faq_repeater":null,"menu_anzeigen":"ja","partnerlogo_im_header":"ja","page_h1":"Das Dividenden Depot<\/span> von und mit Clemens Faustenhammer","text_unter_h1":"","hero_bild":47388,"hero_buttons":["Depoter\u00f6ffnen"],"benutzerdefiniert_button_1":null,"benutzerdefiniert_button_2":null,"kooperation_bild":"","hero_logos":"nein","hero_bg_position":"center","page_content":[{"acf_fc_layout":"basic_content_with_flexible_modules","hintergrund_farbe":"#ffffff","basic_content_module":[{"acf_fc_layout":"basic_heading_h2","basic_heading_h2":"Das neue CapTrader <\/span>DGI-Musterdepot"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Im Rahmen des neues Musterdepots von und mit Clemens Faustenhammer steht das Investieren in Einzelwerte in Kombination mit (bevorzugt hohem) Dividendenwachstum im Mittelpunkt. Der aus \u00d6sterreich stammende Privatinvestor mit dem Fokus auf Dividendenwachstumswerte investiert seit zwei Jahrzehnten am Kapitalmarkt.\r\n\r\nAuf seinem Blog<\/a> und Instagram-Kanal The Dividend Post<\/a> l\u00e4sst Clemens Faustenhammer an seiner Leidenschaft f\u00fcr das Investieren teilhaben. Als Verfechter des eigenverantwortlichen Verm\u00f6gensaufbaus partizipiert er mit Dividendenwachstumswerten an steigenden Cashflows seiner ausgew\u00e4hlten Unternehmen in Form kontinuierlich wachsender Aussch\u00fcttungen und ansprechender Gesamtrendite.\r\n\r\nIn diesem Beitrag wird einerseits die Grundlagen f\u00fcr eine auf Dividendenwachstum und Total Return fokussierte Investmentstrategie anhand typischer Merkmale abgesteckt. Diese Eckpfeiler eines Grundkonzepts umfassen relevante Punkte wie den Investment-Prozess\/-Fokus, das Risikomanagement und dahinter liegende Regelwerk, die Bewertung sowie den Zeithorizont und damit verkn\u00fcpften Zielen. Andererseits werden der aktuelle Status des im Aufbau begriffenen Musterdepots und die weitere Vorgehensweise erkl\u00e4rt."},{"acf_fc_layout":"basic_content_arrow_link","basic_content_linkauswahl":"button gold","basic_content_arrow_link":{"title":"Webinar am 08.01. um 20 Uhr: Anmeldung","url":"https:\/\/captrader.webinargeek.com\/clemens-faustenhammer-das-dividendendepot?cst=dividendendepot-seite","target":""}}]},{"acf_fc_layout":"basic_content_with_flexible_modules","hintergrund_farbe":"#ffffff","basic_content_module":[{"acf_fc_layout":"basic_heading_h2","basic_heading_h2":"Die Investmentstrategie<\/span>"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Als Ausgangspunkt und sozusagen \u00fcbergeordnete Leitlinie f\u00fcr die Definition einer Strategie lassen sich die einzelnen Elemente aus einer h\u00f6heren Flugh\u00f6he wie in der unteren Grafik vereinfacht darstellen:"},{"acf_fc_layout":"basic_bild","basic_bild":47391},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Analog zu einer Unternehmensstrategie versteht sich eine Investmentstrategie als Kompass, welcher die grunds\u00e4tzliche Ausrichtung der im Portfolio befindlichen Investments einnordet. Gleichzeitig steht sie in Verbindung mit dem Festhalten an einer langfristigen Investmentstrategie sowie deren Anwendung auf operativer Ebene, das Regelwerk und daraus abgeleiteter Handlungsma\u00dfnahmen zur Verwirklichung der zu erwartetenn Ziele.\r\n\r\nBeginnen wir mit dem ersten Kernpunkt einer (Dividend Growth) Investmentstrategie, wobei sich aus der Reihenfolge der einzelnen Punkte keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf eine spezielle Gewichtung dieser ziehen l\u00e4sst."},{"acf_fc_layout":"basic_video","basic_video":"https:\/\/youtu.be\/1VwoLQ7OkdM?si=Ftbhn7IHjBBo2k6j"},{"acf_fc_layout":"basic_heading_h2","basic_heading_h2":"Fokus beim Investieren<\/span>"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Im Rahmen eines festgelegten Investmentprozesses, dazu mehr im n\u00e4chsten Kapitel, sind die ausschlaggebenden Parameter f\u00fcr das Spektrum an investitionsw\u00fcrdigen Unternehmen konkret definiert. Am Beispiel der im Vordergrund stehenden Dividend Growth Investing Strategie sind die (steigenden) Dividenden nur eine, doch gleichfalls sehr erfreuliche abgeleitete Konsequenz von langfristigen und nachhaltig steigenden Unternehmensgewinnen.\r\n\r\nEin nicht irrelevanter Grund f\u00fcr die Bedeutung des Dividendenwachstums: steigende Aussch\u00fcttungen k\u00f6nnen die wirtschaftliche Gesundheit und Zuversicht des Managements eines Unternehmens als Indikator zum Ausdruck bringen. Diese wirtschaftliche Korrelation ist nicht von der Hand zu weisen. Profitable Unternehmen zeichnen sich in der Regel durch funktionierende Gesch\u00e4ftsmodelle aus, verf\u00fcgen \u00fcber langfristig erarbeitete Wettbewerbsvorteile in ihrer Branche und f\u00fchren eine solide Bilanz.\r\n\r\nDer Fokus dieses Musterdepots liegt auf das Investieren in Einzelwerte, die ihren Aktion\u00e4ren am unternehmerischen Erfolg in Form von \u2013 bevorzugt wachsenden \u2013 \u00a0Cash Flows beteiligen und durch den erwirtschafteten Total Return \u00fcberzeugen."}]},{"acf_fc_layout":"basic_content_with_flexible_modules","hintergrund_farbe":"#ffffff","basic_content_module":[{"acf_fc_layout":"basic_heading_h2","basic_heading_h2":"Investmentprozess <\/span>und Bewertung von Unternehmen"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Die Frage der Analyse und Bewertung von potentiell ins Beuteschema passenden Unternehmen kann mithilfe eines strukturierten Investmentprozess beantwortet werden. Da sich der Fokus ausschlie\u00dflich auf b\u00f6rsengelistete Einzelunternehmen bezieht, l\u00e4sst sich der Prozess in zwei unterschiedliche, aber komplement\u00e4re Aktivit\u00e4ten unterteilen. \r\nEiner Preisbewertung der gehandelten Aktien des Unternehmens ist der Erkenntnisgewinn durch die Leitfrage \u201eVerstehe ich das Unternehmen\u201c vorgelagert. Diese Analyse erfolgt anhand von Gesichtspunkten wie des operativen Gesch\u00e4ftsmodells (Produkte, Dienstleistungen, etc.), Umfeldfaktoren (Marktsituation, Positionierung, Werttreiber, Trends, etc.) und handelnder Entscheidungstr\u00e4ger (u.a. Management, Verg\u00fctung, Strategie, Eigent\u00fcmer, Historie). Daneben gesellt sich mit der Fundamentalanalyse die detaillierte Betrachtung der aus der Bilanz abgeleiteten Kennzahlen. Relevante Aspekte, die sorgsam zu pr\u00fcfen sind, k\u00f6nnen beispielsweise der Wachstumstrend bei Umsatz, Gewinn und Free Cash Flow, die Unternehmensverschuldung, die Kapitalstruktur, die Investitionspolitik, die Profitabilit\u00e4t oder die vom Management priorisierte Kapitalallokationsstrategie (Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe, Dividenden, anorganisches Wachstum durch Akquisitionen) sein.\r\n"},{"acf_fc_layout":"basic_bild","basic_bild":47387},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Beim Blick auf die Dividendenpolitik r\u00fccken die Leistbarkeit (aktuelle Aussch\u00fcttungsquote), Nachhaltigkeit (sch\u00fcttete das Unternehmen auch in wirtschaftlichen Krisen die Dividende aus) und Entwicklung (letzten Dividendensteigerungen) in den Mittelpunkt der Analyse.\r\nIn diesem ersten Teil spiegelt sich die Essenz des unternehmerischen Investierens wieder. Als strategische Grundausrichtung spielt die Beteiligung an solide wirtschaftenden Sachwerten dank kontinuierlich wachsenden Cash Flows eine zentrale Rolle. \r\nDer zweite Part umfasst den breiten Fundus an unterschiedlichen Bewertungsmodellen, um den \u201erichtigen\u201c \u2013 wahlweise gerne auch \u201efairen\u201c \u2013 Preis f\u00fcr die Aktie des Unternehmens zu ermitteln. Wer sich auf Finanzblogs oder einschl\u00e4gigen Portalen die Zeit vertreibt, d\u00fcrfte die schiere Vielfalt an Bewertungstechniken gut kennen. Dividend Discount Model, selbstgestrickte Scoring-Modelle, sophistizierte Fair-Value-Verfahren\u2026 je nach pers\u00f6nlichem Geschmack kann der analytisch-quantitative Aspekt zur Ermittlung eines kaufw\u00fcrdigen Preises in unterschiedlicher Intensit\u00e4t verfolgt werden. \r\nF\u00fcr die f\u00fcr das Musterdepot infrage kommenden Unternehmen wird der Vergleich anhand von Sektor-spezifischen Fundamentaldaten und Multiples im Verh\u00e4ltnis zu den Branchenmitbewerbern bevorzugt. Verwendung bei der Bewertung von Unternehmen gleicher Branchen findet dabei der sogenannte Enterprise Value (EV). \r\n"},{"acf_fc_layout":"basic_bild","basic_bild":""},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Zu jedem Unternehmen sollen auf Basis der in der unteren Tabelle aufgelisteten Kriterien die entscheidenden Argumente in Form von Investmentthesen gesammelt und transparent in eigenen Beitr\u00e4gen monatlich abgebildet werden."},{"acf_fc_layout":"basic_shortcode","basic_shortcode":"[ninja_table_builder id=\"48749\"]"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Wann nun eine Aktie von Unternehmen A unterbewertet und bestenfalls mit einem Sicherheitsaufschlag, der legend\u00e4ren von Warren Buffett gepr\u00e4gten Margin of Safety,<\/em> zu kaufen w\u00e4re, ist n\u00fcchtern betrachtet eine subjektive Investmententscheidung auf Basis selbstgemachter Gedanken und Preispr\u00e4ferenzen. Getroffene Annahmen zum Kaufzeitpunkt und fein kalkulierte Zukunftserwartungen verlieren zusehends an Halbwertszeit in einer global vernetzten Wirtschaft mit komplexen, geopolitischen Verflechtungen und kaum berechenbaren Einflussfaktoren. Je weiter in die Zukunft geblickt wird, desto st\u00e4rker wirken die Beschr\u00e4nkungen in einem ohnehin prognose-feindlichen Gebiet wie dem Long-term Investing."}]},{"acf_fc_layout":"two_column_image_and_content","hintergrund_farbe_two_col":"data-bg-color=\"Dark Gray\"","media_content_positionierung":"normal","media_column_modules":[{"acf_fc_layout":"media_column_bild","media_column_bild":47387}],"content_modules":[{"acf_fc_layout":"content_column_bordered_gold_text","content_column_bordered_gold_text":"Risikomanagement"},{"acf_fc_layout":"content_column_text","content_column_text":"In Zeiten von Unsicherheit und drastischen Verwerfungen am Markt zeichnen sich jene Unternehmen aus, die \u2013 neben einem funktionierenden Gesch\u00e4ftsmodell und anderen oben genannten Faktoren \u2013 ein ad\u00e4quates Management ihrer Risiken an den Tag legen. Als Investor spielen zwei zentrale Aspekte eine Rolle: die Kenntnis des eigenen Risikoappetits (vulgo: \u201ewas bin ich bereit zu riskieren\u201c) und der Risikotragf\u00e4higkeit (vulgo: \u201ewas ertrage ich tats\u00e4chlich an Risiko mitten im Sturm\u201c). Letzteres kann man ohne die selbst gemachten Erfahrungen einer Baisse nur ex ante erahnen, bis zu dem Zeitpunkt wenn die M\u00e4rkte stetig gen S\u00fcden drehen."}]},{"acf_fc_layout":"basic_content_with_flexible_modules","hintergrund_farbe":"#ffffff","basic_content_module":[{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Mit dem Fokus auf Einzelwerte existieren zwei signifikante Ansatzpunkte beim Managen der Risiken.\r\n\r\nZum einen ist die Festlegung der Positionsgr\u00f6\u00dfe bedeutend. Im Musterdepot wird ein mehrstufiger Ansatz gew\u00e4hlt. Was ist damit gemeint: bis eine Position voll investiert ist, wird zumindest zwei-, wohl aber mehrmals in ein Unternehmen in unterschiedlichen Tranchen investiert. Zudem wird zwischen unterschiedlichen Positionsh\u00f6hen, abh\u00e4ngig davon, ob es sich um einen Kern- oder Satelliten-Wert handelt, differenziert. Das bedeutet, dass im Musterdepot die Werte unterschiedlich gewichtet werden."},{"acf_fc_layout":"basic_bild","basic_bild":48798},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Zum anderen verfolgt das Musterdepot den Ansatz eines breit diversifizierten Welt-Portfolios. Die Anzahl von investitionsw\u00fcrdigen Unternehmen liegt zwischen 20 oder 30 Titel. Entlang unterschiedlicher Auspr\u00e4gungen der Diversifikation wird in verschiedene Branchen, L\u00e4nder, W\u00e4hrungen und manchmal Unternehmensgr\u00f6\u00dfen investiert. Empirisch belegt ist die Portfolio-Diversifikation ein probater Weg um dem unsystematischen Risiken entgegenzuwirken.\r\n\r\nNun steht f\u00fcr die Dividendenwachstumsstrategie das Investieren in Unternehmen mit einem langzur\u00fcckreichenden Track Record an gesteigerten Dividendenzahlungen an prominenter Stelle. Nichtsdestotrotz sind solche Dividendenwachstumsstr\u00e4hnen (Dividend Growth Streak) nicht als Selbstl\u00e4ufer zu werten oder als ein alleinentscheidendes Qualit\u00e4tsmerkmal heranzuziehen, ohne beispielsweise die oben skizzierte Unternehmens- und Fundamentalanalyse in die Investitionsentscheidung zu ber\u00fccksichtigen."}]},{"acf_fc_layout":"two_column_image_and_content","hintergrund_farbe_two_col":"data-bg-color=\"Dark Gray\"","media_content_positionierung":"normal","media_column_modules":[{"acf_fc_layout":"media_column_bild","media_column_bild":48774}],"content_modules":[{"acf_fc_layout":"content_column_text","content_column_text":"Der Survivorship Bias kann sich als Fallstrick f\u00fcr Dividend Growth Investoren erweisen. Der kritische Blick gilt der Zukunft, nicht der Vergangenheit, gleichwohl sie interessante Ansatzpunkte f\u00fcr Entscheidungen liefert und langfristig-orientierte Investoren ma\u00dfgeblich beeinflusst. Einer auf Dividendenwachstum fokussierten Investmentstrategie bleibt ein nicht zu untersch\u00e4tzendes Risiko inh\u00e4rent: der Anlagehorizont. In einem m\u00f6glichst prognosefreien Ansatz und dem Legen des Schwerpunkts auf Ist-Daten \u2013 gepaart mit einer ordentlichen Portion Demut \u2013 kann ein ausdiversifiziertes Portfolio der Grundstein daf\u00fcr sein, dass die Volatilit\u00e4t \u00fcber den Gro\u00dfteil der Anlagedauer unter Kontrolle gehalten wird."}]},{"acf_fc_layout":"basic_content_with_flexible_modules","hintergrund_farbe":"#ffffff","basic_content_module":[{"acf_fc_layout":"basic_heading_h2","basic_heading_h2":"Anlagehorizont & Ziel(e)<\/span>"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"\u201eTime in the market beats timing the market\u201d.<\/em> Alles gesagt, oder? Ganz so einfach ist es nicht, obgleich der wahre Kern dieses gefl\u00fcgelten Statements die Bedeutung des Anlagehorizonts gut auf den Punkt bringt. Als Dividend Growth Investor ist die Geduld eine unerl\u00e4ssliche Tugend f\u00fcr die langfristigen Verm\u00f6gensaufbau und dennoch gleichzeitig eine der gr\u00f6\u00dften Herausforderungen. \u00dcber die Jahre den Fokus aufrechtzuerhalten, bis sich die Kraft des Zinseszinseffekts im Depot manifestiert, schreibt sich leichter als es in der Realit\u00e4t ist. Es braucht einen langen Atem und Zeithorizont, um den Erfolg seiner pr\u00e4ferierten Investmentstrategie zu beurteilen.\r\n\r\nDas f\u00fchrt uns auch zu einem Argument, welches manchmal gegen<\/u> das Investieren in Dividendenwachstumswerte ins Treffen gef\u00fchrt wird und gleichzeitig die Br\u00fccke zur pers\u00f6nlichen Zielsetzung schl\u00e4gt. In verschiedenen Lebenssituationen mag vielleicht ein anderes Anlagekonzept oder die akute Verf\u00fcgbarkeit von Kapital wichtiger sein, wenn man nicht willens oder in der Lage ist, solch relativ langen Phasen des Investiert-Seins (\u201eTime in the market\u201c) mit anfangs kleineren, doch konstant wachsenden Aussch\u00fcttungen zu durchschreiten. Das Musterdepot verfolgt das Ziel des generations\u00fcbergreifenden Verm\u00f6gensaufbaus."}]},{"acf_fc_layout":"two_column_image_and_content","hintergrund_farbe_two_col":"data-bg-color=\"Dark Gray\"","media_content_positionierung":"reverse","media_column_modules":[{"acf_fc_layout":"media_column_bild","media_column_bild":48772}],"content_modules":[{"acf_fc_layout":"content_column_text","content_column_text":"F\u00fcr jeden Anleger ist es wichtig eine Haltung einzunehmen, die einem vor allem psychologisch die n\u00f6tige Durchhaltef\u00e4higkeit verschafft, die get\u00e4tigten Investitionen \u00fcber Jahrzehnte hindurch zu halten. Langfristiger, risikobewusster Verm\u00f6gensaufbau mit kontinuierlich wachsenden Aussch\u00fcttungen infolge von Investments in wirtschaftlich erfolgreichen Unternehmen klingt sehr vielversprechend. Partielle Korrektureingriffe sind im Interesse eines souver\u00e4nen Portfolio-Managements \u00fcber einen langem Anlagehorizont wohl aber unvermeidbar."}]},{"acf_fc_layout":"basic_content_with_flexible_modules","hintergrund_farbe":"#ffffff","basic_content_module":[{"acf_fc_layout":"basic_heading_h2","basic_heading_h2":"Regelwerk & Prinzipien<\/span>"},{"acf_fc_layout":"basic_text","basic_text":"Ein Regelwerk mit festgehaltenen Prinzipien dient als Anker in hektischen Zeiten. Die Vorteile einer Verschriftlichung liegen auf der Hand, denn sie dr\u00fcckt die eigene Investmentstrategie, das Risikomanagement und den Selektionsprozess bei der Aktienwahl durch darin festgeschriebene \u201eharte\u201c Kriterien aus. Der Investment-Fokus wird mit n\u00f6tiger Disziplin aufrechterhalten und die Gefahr eines Strategieschwenks zu meist teuren Kosten kann vermieden werden. FOMO (\u201eFear-of-missing-out\u201c) l\u00e4sst gr\u00fc\u00dfen.\r\n\r\nAnhand des Dividendenwachstumsportfolios den Prozess mit Bezug zur Praxis greifbarer machen. Schauen wir uns das nun genauer an:"},{"acf_fc_layout":"basic_content_list","basic_content_list_repeater":[{"bc_list_item":"Investment-Zeithorizont<\/strong>: unabl\u00e4ssig von Sonderereignissen mindestens zehn Jahre (bevorzugt: Portfolio \u201evererbbar\u201c machen und halten)"},{"bc_list_item":"Diversifikation<\/strong>: globale Grundausrichtung dank geographischer Streuung mit Fokus auf Nordamerika und Europa, unterschiedlicher W\u00e4hrungsr\u00e4ume und vorwiegend Large- und Mid-Caps als ad\u00e4quate Unternehmensgr\u00f6\u00dfe (von Small bis Mega Caps)"},{"bc_list_item":"Positionsgr\u00f6\u00dfe<\/strong>: kein Einzelwert \u00fcber f\u00fcnf Prozent des investierten Kapitals, wobei diese Regel f\u00fcr die Aufbauphase noch keine Rolle spielt"},{"bc_list_item":"Sektoren<\/strong>: basierend auf den \u201eGlobal Industry Classification Standard<\/a>\u201c wird in den elf Sektoren entlang der diversen Wertsch\u00f6pfungsketten investiert"},{"bc_list_item":"Depot-Gr\u00f6\u00dfe<\/strong>: an sich wird als Obergrenze f\u00fcr die m\u00f6gliche Anzahl von investierten Unternehmen ein Zielkorridor von 20 bis 30 Unternehmen angestrebt"},{"bc_list_item":"Investment-Scope:<\/strong> beinhaltet ausschlie\u00dflich Einzelwerte mit einer Marktkapitalisierung von mindestens 500 Millionen Euro. Investitionen in Sammelanlagen wie ETFs sind nicht geplant"},{"bc_list_item":"Investment-Rhythmus<\/strong>: opportunistische Vorgehensweise ohne zeitliche Vorgabe bis wann die 100.000 Euro investiert sind"},{"bc_list_item":"Aufstocken des Bestands<\/strong>: eine solide Grundmenge von 10 bis 15 Unternehmen<\/strong> soll zun\u00e4chst aufgebaut werden, bevor eine Aufstockung von Bestandspositionen ernsthaft in Erw\u00e4gung gezogen wird"},{"bc_list_item":"Im Falle von Dividendenk\u00fcrzungen bzw. -reduzierungen <\/strong>kann das betroffene Unternehmen f\u00fcr zw\u00f6lf Monate<\/strong> im Portfolio verweilen, um sp\u00e4testens nach diesem Beobachtungszeitraum eine Entscheidung \u00fcber den weiteren Verbleib der Aktie zu treffen. Gegebenenfalls wird ein Wechsel durch ein alternatives Unternehmen aus derselben Branche durchgef\u00fchrt"},{"bc_list_item":"Messgr\u00f6\u00dfen f\u00fcr die Investmentstrategie<\/strong>:\r\n