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DAX konsolidiert nahe Allzeithoch

Ein Candlestick-Chart des DAX-Index mit gleitenden Durchschnitten, Bollinger-Bändern, hervorgehobenen Kursbereichen und einem Bollinger-Bandbreiten-Indikator am unteren Rand, der durch einen roten Pfeil gekennzeichnet ist.

Liebe Trader, liebe Börsenfreunde.

Nach einer kurzen Verschnaufpause Anfang August hat der DAX in den letzten Tagen wieder deutlichen Rückenwind erhalten. In der vergangenen Woche legte der Index rund 0,8 % zu und notiert mit etwa 24.400 Punkten nur noch knapp unter seinem Rekordhoch. Sowohl globale Makro-Themen als auch unternehmensspezifische Nachrichten lieferten zuletzt positive Impulse.

DAX pendelt zwischen 23.200 und 24.500 Punkten

Nach der letzten Rally im DAX zwischen Anfang April und Ende Mai folgte eine Seitwärtsbewegung, während der der Index zwischen rund 23.200 und 24.500 Punkten pendelte. Zwar wurden im Juni und Juli die alten Allzeithochs um wenige Punkte überschritten; nachhaltiges bullisches Momentum konnte aber nicht entstehen.

Ein Candlestick-Chart des DAX-Index von 2022 bis Mitte 2025 zeigt einen Aufwärtstrend mit Kursen, die sich in der Nähe der jüngsten Höchststände, über drei gleitenden Durchschnitten und innerhalb der oberen Bollinger-Bänder konsolidieren.
DAX Index Wochenchart

Nach einer derart starken Aufwärtsbewegung (April und Mai) ist eine etwas länger andauernde Konsolidierung nicht ungewöhnlich und “gesund” für den langfristigen Trend. Die rückläufige Volatilität lässt sich auch an den enger zusammenlaufenden bzw. kontrahierenden Bollinger-Bändern ablesen. Zusätzlich sehen Sie im Chart unten mit dem Bollinger-Bandbreite-Indikator, dass sich die Bandbreite auf einem langfristig sehr tiefen Niveau befindet. 

Typischerweise folgen an der Börse auf Phasen niedriger Volatilität unweigerlich Phasen hoher Volatilität. Die Bollinger-Bänder sind ein sehr guter Indikator, um dies zu visualisieren. Sobald ein Ausbruch über eines der Bänder erfolgt und beide Bänder sich wieder öffnen, wäre die Wahrscheinlichkeit für eine erneute Rally hoch. 

Alternativ bietet es sich an, bei einem erneuten Kursrückgang Long-Positionen im Bereich der eingezeichneten charttechnischen Unterstützungen aufzubauen und auf einen Ausbruch auf der Oberseite zu spekulieren.

Ein Candlestick-Chart des DAX-Index mit gleitenden Durchschnitten, Bollinger-Bändern, hervorgehobenen Kursbereichen und einem Bollinger-Bandbreiten-Indikator am unteren Rand, der durch einen roten Pfeil gekennzeichnet ist.
DAX Index Tageschart

Zinssenkungsfantasie in den USA beflügelt Aktienmärkte

Eine wichtige Stütze für die Märkte ist derzeit die Aussicht auf eine baldige Lockerung der Geldpolitik, allen voran in den USA. Zwar fielen die Erzeugerpreise in den USA am vergangenen Donnerstag deutlich heißer aus als erwartet; weitere wichtige Inflationsdaten wie die US-Verbraucherpreise lagen aber im Rahmen der Erwartungen, so dass die Fed mit einer hohen Wahrscheinlichkeit im September die Zinsen senken wird.

US-Finanzminister Scott Bessent befeuerte diese Spekulationen mit der Aussage, es gebe eine „gute Chance“ für eine deutliche Zinssenkung um 50 Basispunkte. Die Terminmärkte preisen indes nach wie vor eine Zinssenkung von 25 Basispunkten ein.

In Europa hat die EZB seit 2024 bereits mehrfach die Zinsen gesenkt, zuletzt am 5. Juni um 25 Basispunkte. 

Ob und wie viele weitere Senkungen folgen, hängt von den Daten ab: Die Eurozonen-Inflation lag im Juli bei 2,0 %, in Deutschland bei 2,0 % (CPI) bzw. 1,8 % (HICP), also nahe dem Ziel. Auf Basis der Terminmärkte und Umfragen unter Ökonomen ist derzeit die Wahrscheinlichkeit für einen weiteren Zinsschritt bis Jahresende hoch.

BIP in Deutschland geschrumpft

Allerdings darf man die konjunkturelle Lage in Europa nicht aus den Augen verlieren. Die Wirtschaft der Eurozone kühlt sich ab, insbesondere in Deutschland. Das deutsche BIP ist im zweiten Quartal 2025 um 0,1 % geschrumpft, nachdem ein Sondereffekt im Q1 (vorgezogene US-Exporte aufgrund von Zollängsten) verpufft ist. Zwar stiegen Konsum und Staatsausgaben leicht, doch die Unternehmensinvestitionen gingen zurück. 

Stimmungsindikatoren signalisieren Aufhellung

Die jüngsten Stimmungsindikatoren zeichnen ein insgesamt freundlicheres Bild. Der ifo-Geschäftsklimaindex ist seit mehreren Monaten in Folge gestiegen und erreichte im Juli mit 88,6 Punkten den höchsten Stand seit Mai 2024. Sowohl die Beurteilung der aktuellen Lage als auch die Erwartungen haben sich verbessert, was auf eine allmähliche Stabilisierung der deutschen Wirtschaft hindeutet.

Auch der ZEW-Index der Konjunkturerwartungen liegt deutlich im positiven Bereich und signalisiert, dass Analysten und institutionelle Investoren von einer besseren Entwicklung im zweiten Halbjahr ausgehen. 

Demgegenüber bleibt das GfK-Konsumklima verhalten: Viele Haushalte halten sich mit größeren Anschaffungen zurück, was zeigt, dass die Kauflaune trotz sinkender Inflation noch nicht nachhaltig zurückgekehrt ist.

Autor Tobias Schmid
Datum: 18.08.2025

Ein Mann mit zurückgekämmtem Haar und gestutztem Bart, der eine marineblaue Anzugsjacke und ein weißes Hemd trägt, blickt mit einem leichten Lächeln in die Kamera. Industrieller Hintergrund.
Tobias Schmid

Tobias Schmid ist seit 2008 als Trader und Analyst tätig und hat sich auf den Handel von Futures-Optionen und Aktien-Optionen spezialisiert. Seine Strategien und Analyse-Methoden beruhen auf einer Kombination von Technischer Analyse, Intermarket-Analyse und Sentiment-Analyse. Darüber hinaus ist Tobias Schmid Gründer von Fomo Finance, einer Finanz-Website für aktive Trader, Anleger und Optionshändler.

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