Der Call Ratio Backspread wird von Optionshändler eingesetzt, die auf einen starken Anstieg des Underlyings spekulieren. Dabei werden Call-Optionen mit unterschiedlichen Basispreisen in unterschiedlicher Menge gekauft und verkauft. Je nach Wahl der Basispreise entsteht bei fallenden Kursen ein relativ kleiner Verlust oder ein kleiner Gewinn. Damit ein deutlicher Gewinn entstehen kann, ist allerdings eine starke Kursbewegung notwendig.
Definition Call Ratio Backspread
Ein Call Ratio Backspread ist eine Optionsstrategie, die aus einer verkauften Call-Option (Short Call) und einer größeren Anzahl an gekauften Call-Optionen (Long Call) mit höherem Basispreis und gleicher Restlaufzeit besteht
Der Call Ratio Backspread ist also das Gegenstück zu einem Ratio Call Spread. Ein nur moderater Anstieg des Underlyings führt am Verfallstermin zu einem Verlust. Bei einer starken Kursbewegung besitzt der Trade allerdings ein unbegrenztes Gewinnpotenzial, ähnlich wie ein Long Call.
Ratio Spreads werden meist mit einem Verhältnis (Ratio) von 2:1 oder 3:1 aufgesetzt. Ebenso sind aber auch andere Ratios handelbar, wie bspw. 4:1, 3:2, 5:2 etc.
GuV Diagramm eines Call Ratio Backspreads
Im Gewinn- und Verlust-Diagramm erkennen Sie, dass der Trade bei einer bullsichen Entwicklung des Underlyings zunächst eine Verlsutzone durchqueren muss, bevor ein Gewinn entstehen kann. Kommt es zu fallenden Kursen, so entsteht ein relativ kleiner Gewinn oder Verlust.
Worauf ist beim Handel eines Call Ratio Backspreads zu achten?
Ein Call Ratio Backspread entspricht einem Bear Call Spread mit einem zusätzlichem Long Call (oder mehreren). Bei der Auswahl der Basispreise gibt es keine festen Regeln. Häufig wird für den Short Call ein Basispreis in der Nähe des aktuellen Kurses gewählt (At The Money) und für die Long Calls ein höherer Basispreis (Out Of The Money).
Je nach Wahl der Basispreise entsteht bei der Eröffnung des Trades ein Credit oder ein Debit. Um bei einer bullischen Kursentwicklung einen Gewinn zu erzielen, muss der Call Ratio Backspread zunächst eine Verlustzone durchqueren.
Maximaler Verlust
Der Maximalverlust entsteht, wenn die Long Calls wertlos verfallen und der Short Call den größtmöglichen Verlust produziert. Dieses Kursniveau befindet sich am Basispreis der Long Calls.
Maximalverlust = Basispreis Long Call – Basispreis Short Call + Net Debit
Oder:
Maximalverlust = Basispreis Long Call – Basispreis Short Call – Net Credit
Maximaler und realisierter Gewinn
Um mit einem Call Ratio Backspread bei einer bullischen Entwicklung des Underlyings einen Gewinn zu erzielen, muss dieses zunächst die Verlustzone durchqueren. Steigt der Kurs über das Niveau der Long Calls hinaus an, kompensiert der zusätzliche Long Call den Verlust des Bear Call Spreads und der Trade erzielt nach dem Durchschreiten des Break Even Points einen Gewinn. Je weiter der Kurs steigt, desto höher ist der Gewinn. Der Maximalgewinn kann also nicht berechnet werden.
Break Even Point
Der Break Even Point kann berechnet werden, indem der maximal mögliche Verlust auf das Kursniveau der Long Calls addiert wird.
Break Even Point = Basispreis Long Call + Maximalverlust
