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S&P 500 trotzt saisonalem Gegenwind

Liniendiagramm des S&P 500 mit Bollinger Bands, hervorgehobenen Unterstützungs-/Widerstandszonen, eingezeichneten Trendlinien und einem RSI-Indikator, der darunter eingezeichnet ist.

Liebe Trader, liebe Börsenfreunde.

Die erste August-Woche begann volatil, brachte am Ende jedoch wieder Rückenwind für die Aktienmärkte. Der S&P 500 Index zeigte sich nach einem schwachen Wochenstart robust und notiert inzwischen nur noch wenige Punkte unter seinem jüngsten Rekordhoch. Hintergrund der zwischenzeitlichen Turbulenzen waren enttäuschende US-Arbeitsmarktdaten, neue Zoll-Ankündigungen der US-Regierung sowie gemischte Unternehmensberichte. Letztlich überwogen jedoch die Hoffnungen auf anhaltend starke Unternehmensgewinne und eine unterstützende Geldpolitik, sodass der S&P 500 seine Verluste wieder wettmachen konnte. Im Wochenvergleich legte der Index um rund 2,4 % zu und schloss am Freitag bei 6.389 Punkten. Damit fehlt weniger als 1 % bis zu einem neuen Allzeithoch.

Charttechnik: Allzeithoch im Visier

Der S&P 500 befindet sich trotz des kurzen Rückschlags Anfang August weiterhin in einem intakten Aufwärtstrend. Der Index notiert nur minimal unter seinem Rekordhoch (knapp über 6.400 Punkten) und hat damit sämtliche Verluste der Vorwoche aufgeholt. Charttechnische Unterstützung erhielt der S&P 500 im Bereich von 6.220 Punkten. Die kurzfristig wichtigen Zonen sind deshalb auf der Oberseite die 6400 - 6420 Punkte sowie die Unterstützung bei 6220 - 6250 Punkten. Sowohl der Widerstand als auch die Unterstützung werden durch das obere bzw. untere Bollinger-Band verstärkt. Ein Ausbruch über oder unter eines der Bänder dürfte daher zur Entstehung von neuem Momentum führen.

Liniendiagramm des S&P 500 mit Bollinger Bands, hervorgehobenen Unterstützungs-/Widerstandszonen, eingezeichneten Trendlinien und einem RSI-Indikator, der darunter eingezeichnet ist.
S&P 500 Tageschart

Advance Decline Line legt Verschnaufpause ein

Die Advance Decline Line hat sich im aktuellen Jahr erneut als vorauslaufender Indikator mit einer außergewöhnlich hohen Trefferquote erwiesen. Sowohl was das langfristige Bild betrifft, als auch auf der kurz- bis mittelfristigen Zeitebene sollten die Signale der AD-Line deshalb unbedingt Beachtung finden. 

Der jüngste Ausbruch im S&P 500 (Ende Juli) wurde durch die AD-Line nur äußerst knapp bestätigt, was bereits ein erstes Warnsignal war, dass auch der Index kurzfristig in den Korrektur-Modus übergehen könnte. Sollte in den kommenden Tagen oder Wochen ein nachhaltiges Signal in der Advance Decline Line entstehen (Ausbruch über das letzte Hoch bzw. unter das letzte Tief), dürfte dies mit hoher Wahrscheinlichkeit auch eine Bewegung im S&P 500 in die gleiche Richtung nach sich ziehen. Sollte der S&P 500 Index hingegen nach oben ausbrechen, ohne eine Bestätigung durch die AD-Line (bärische Divergenz), wäre die Wahrscheinlichkeit hoch, dass es sich um einen Fehlausbruch handelt.

Ein Liniendiagramm, das den S&P 500 Index und seine Advance-Decline-Linie von Juli 2022 bis August 2023 zeigt, wobei sich beide Messgrößen generell nach oben bewegen.
Advance Decline Line

Starke Berichtssaison untermauert Aufwärtstrend

Trotz einiger makroökonomischen Unsicherheiten erweist sich die US-Unternehmenslandschaft fundamental als äußerst robust. In der laufenden Berichtssaison zum 2. Quartal übertrifft die breite Masse der S&P-500-Unternehmen die Analystenschätzungen. Bis Anfang August haben rund zwei Drittel aller S&P-500-Konzerne ihre Zahlen vorgelegt. 82 % der Unternehmen meldeten höhere Gewinne als erwartet. Dieser Wert liegt deutlich über dem 5-Jahres-Durchschnitt von 78 %. Der kumulierte Gewinnanstieg dürfte bei ca. 10–13 % liegen, nachdem vor Beginn der Earnings-Season nur rund 5 % erwartet worden waren. Damit würde das dritte Quartal in Folge ein zweistelliges Gewinnwachstum erzielt werden. 

Besonders Aktien aus dem Technologie- und Communication-Services-Sektor glänzten mit positiven Überraschungen, angeführt von den „Magnificent 7“. Aber auch in breiteren Sektoren zeigen sich Umsatzsteigerungen: Insgesamt übertrafen 79 % der Firmen ihre Umsatzerwartungen. Die Umsätze stiegen im Schnitt um etwa 6 % zum Vorjahr. Trotz Zöllen und höheren Kosten laufen die Geschäfte also nach wie vor überraschend gut. Viele Firmen konnten Preissteigerungen bislang vermeiden, da im ersten Quartal Lagerbestände aufgebaut wurden. Gleichzeitig befeuert der KI-Boom den Tech-Sektor und zieht auch den breiten Markt mit nach oben. Schwergewichte wie Microsoft und Meta meldeten erneut kräftiges Wachstum. Das stärkt das Vertrauen, dass der Aufschwung auf einem soliden Fundament steht. 

Allerdings sind US-Aktien nicht mehr billig: Das Forward-KGV des S&P 500 liegt mit rund 22 deutlich über dem 5-Jahres-Schnitt von 19,9. Die hohe Bewertung dürfte nur gerechtfertigt bleiben, wenn die Gewinndynamik weiter anhält und sich die makroökonomischen Risiken nicht materialisieren.

Saisonaler Gegenwind bleibt möglich

Obwohl August und September statistisch eher schwache Monate sind, präsentiert sich der Markt derzeit bemerkenswert stabil. Eine kurzzeitige Verschnaufpause oder eine Korrektur von ein paar Prozent wäre daher nicht ungewöhnlich, vor allem, wenn die Marktbreite kurzfristig nachlässt (z. B. schwächere Advance Decline Line). Den Markt aktiv zu shorten ist in diesem Umfeld jedoch keine gute Idee: Übergeordnet befinden wir uns weiterhin in einem historischen Bullenmarkt, in dem Rücksetzer tendenziell gekauft werden.

Autor: Tobias Schmid
Datum: 11.08.2025

Ein Mann mit zurückgekämmtem Haar und gestutztem Bart, der eine marineblaue Anzugsjacke und ein weißes Hemd trägt, blickt mit einem leichten Lächeln in die Kamera. Industrieller Hintergrund.
Tobias Schmid

Tobias Schmid ist seit 2008 als Trader und Analyst tätig und hat sich auf den Handel von Futures-Optionen und Aktien-Optionen spezialisiert. Seine Strategien und Analyse-Methoden beruhen auf einer Kombination von Technischer Analyse, Intermarket-Analyse und Sentiment-Analyse. Darüber hinaus ist Tobias Schmid Gründer von Fomo Finance, einer Finanz-Website für aktive Trader, Anleger und Optionshändler.

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