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Dow Jones konsolidiert nach Rekordhoch

Liniendiagramm, das die Kursbewegung des Dow Jones Industrial Average von August 2020 bis Dezember 2021 zeigt, mit Hervorhebung der Perioden, in denen der Index konsolidiert und das Rekordhoch erreicht, mit mehreren gleitenden Durchschnitten und Volumenbalken darunter.

Liebe Trader, liebe Börsenfreunde.

Nachdem der Dow Jones in der vorletzten Woche ein neues Allzeithoch erzielte und in der Spitze bis auf 48.887 Punkte anstieg, verlief die letzte Woche vergleichsweise ruhig. Auf Wochensicht blieb ein Minus von 0,7 Prozent stehen, während der S&P 500 und der Nasdaq 100 dank der Rally am Freitag die Woche mit einem moderaten Plus beendeten. Auf Makro-Ebene standen insbesondere Inflations- und Arbeitsmarktdaten im Mittelpunkt.

Unerwartet milde Inflation sorgt für Erleichterung

Die Fed hat den Leitzins 2025 bereits dreimal um jeweils 25 Basispunkte gesenkt (insgesamt 0,75 Prozentpunkte) und dürfte nach dem jüngsten Zinsschritt im Dezember zunächst eine Pause einlegen. Für die Zinspolitik 2026 bleiben die Inflationsdaten der entscheidende Faktor bei der Frage, ob weitere Senkungen möglich sind oder die Fed länger auf dem aktuellen Niveau verharrt.

Am Donnerstag wurde der jüngste CPI-Bericht (Verbraucherpreise) für den Monat November veröffentlicht. Die Teuerung fiel überraschend schwach aus: 

  • Die Jahresinflationsrate betrug lediglich 2,7 % und lag damit deutlich unter den Prognosen von rund 3,1 %.
  • Auch die Kerninflation (ohne Lebensmittel und Energie) ging auf 2,6 % zurück und markierte damit den niedrigsten Wert seit Frühjahr 2021. 

Auch wenn die Daten nach dem 43-tägigen Government-Shutdown durch Sondereffekte noch etwas verzerrt sind, sorgte der CPI-Bericht für Erleichterung. Die Zahlen bestätigten, dass der disinflationäre Trend an Fahrt gewinnt, was weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 wahrscheinlich macht und grundsätzlich Rückenwind für den Aktienmarkt bedeuten dürfte.

Schwächesignale am Arbeitsmarkt

Neben den Inflationsdaten stand letzte Woche auch der US-Arbeitsmarkt im Fokus, allerdings mit weniger erfreulichen Nachrichten. Die am Dienstag nachträglich veröffentlichten Arbeitsmarktberichte für Oktober und November zeigten einen deutlichen Dämpfer: Im Oktober wurden nur 64.000 neue Stellen geschaffen, und im Oktober gab es sogar einen Rückgang um 105.000 Stellen. Gleichzeitig stieg die Arbeitslosenquote unerwartet von 4,4 % auf 4,6 % und erreichte damit den höchsten Stand seit über vier Jahren.

Die Kombination aus geringem Jobwachstum und mehr Arbeitslosen signalisiert ein Abkühlen des lange robusten Arbeitsmarktes. Selbst wenn man Sondereffekte durch den Regierungs-Shutdown (der manche Zahlen verzerrt haben könnte) berücksichtigt, signalisieren die Daten eine nachlassende Konjunkturdynamik. Die Lohnzuwächse fielen ebenfalls moderater aus und erreichten mit einer Jahresrate von gut 3 % den geringsten Anstieg seit 2021.

Dow Jones Transportindex beeindruckend stark

Charttechnisch bleibt der Dow Jones weiterhin klar im Bullenmodus. Nach den Allzeithochs vom 11. und 12. Dezember korrigierte der Dow wenige Punkte, notiert aber immer noch über der EMA 20.

Liniendiagramm des Dow Jones Industrial Average Index und des Handelsvolumens von Juli 2020 bis Dezember 2021, wobei gleitende Durchschnitte, Trendlinien, Unterstützungs-/Widerstandszonen und automatisch gespeicherte Entwurfsdetails markiert sind.
Dow Jones Tageschart

Besonders stark zeigte sich zuletzt der Dow Jones Transportation Average. Der Transportindex ist zwar noch nicht auf ein neues Allzeithoch gestiegen, konnte aber im Vergleich zum Dow Jones Industrial Average seit Anfang November deutliche relative Stärke aufbauen. Erkennbar ist dies an der Relationslinie unter dem Chart (unten). Hier wird der Dow Jones Transportation Average durch den Dow Jones Industrial Average dividiert.

Ein Aktienchart des Dow Jones Transportation Average zeigt die Kursbewegungen, das Volumen, die gleitenden Durchschnitte, die Bollinger Bänder und eine Ratio-Linie zum Vergleich mit dem Dow Jones Industrial Average als automatisch gespeicherter Entwurf.
Dow Jones Transportindex Tageschart

Dass der Transportindex relative Stärke zeigt, ist ein positives Zeichen: Transportwerte gelten als besonders konjunktursensibel. Wenn sie den Dow (Industrieindex) outperformen, spricht das für eine robuste Nachfrage und einen aktiven Warenfluss. Gleichzeitig wirkt die Outperformance als eine Bestätigung der Aufwärtsbewegung im Gesamtmarkt und zeigt, dass der Bullenmarkt auf breiter Basis steht.

Autor: Tobias Schmid
Datum: 22.12.2025

Ein Mann mit zurückgekämmtem Haar und gestutztem Bart, der eine marineblaue Anzugsjacke und ein weißes Hemd trägt, blickt mit einem leichten Lächeln in die Kamera. Industrieller Hintergrund.
Tobias Schmid

Tobias Schmid ist seit 2008 als Trader und Analyst tätig und hat sich auf den Handel von Futures-Optionen und Aktien-Optionen spezialisiert. Seine Strategien und Analyse-Methoden beruhen auf einer Kombination von Technischer Analyse, Intermarket-Analyse und Sentiment-Analyse. Darüber hinaus ist Tobias Schmid Gründer von Fomo Finance, einer Finanz-Website für aktive Trader, Anleger und Optionshändler.

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