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S&P 500 Prognose & Analyse: Notenbank und Arbeitsmarktdaten sorgen für Turbulenzen

Liniendiagramm, das die Entwicklung des S&P 500-Index von Mitte 2018 bis Mitte 2023 darstellt, mit verschiedenen gleitenden Durchschnitten und Volumenbalken darunter. Der Index wird mit verschiedenen Unterstützungs- und Widerstandsniveaus angezeigt, die in diesem automatisch gespeicherten Entwurf markiert sind.

Liebe Trader, liebe Börsenfreunde.

In den letzten Tagen ging es turbulent an den Aktienmärkten zu und die Volatilität stieg deutlich an. Der S&P 500 gab auf Wochenbasis 113 Punkte bzw. 2,1 % nach und fiel damit die dritte Woche in Folge. Auch der Dow Jones, der Nasdaq 100 und der Russell 2000 mussten deutliche Rücksetzer hinnehmen. Der Volatilitätsindex VIX schloss bei 23,39 Punkten und signalisiert damit zumindest kurzfristig eine deutlich gestiegene Nervosität.

Noch keine Zinssenkung

Am Mittwoch fand die Sitzung der US-Notenbank Fed. Wie erwartet, wurden die Zinsen noch nicht gesenkt. In der anschließenden Pressekonferenz betonte Notenbankpräsident Jerome Powell erneut, dass die Entscheidungen für die verbleibenden Sitzungen in diesem Jahr noch nicht getroffen wurden und weiterhin datenabhängig sind. Der Markt erwartete indes bereits vor der Juli-Tagung, dass der erste Zinsschritt höchstwahrscheinlich im September stattfinden wird. Da die Inflationsdaten in den letzten Wochen und Monaten einen sich fortsetzenden Trend zur Disinflation zeigten, verlagerte sich der Fokus zuletzt vermehrt auf Wirtschafts- und Arbeitsmarktdaten.

Arbeitsmarkt kühlt ab: Hat die Fed zu lange gewartet?

Ein Problem, das dabei besteht, ist folgendes: Die Maßnahmen der Fed wirken sich immer erst mit einer gewissen Verzögerung in der Realwirtschaft aus. Zudem sind die von der Fed beachteten Daten, welche als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden, meist Indikatoren, die die Vergangenheit abbilden.

Die Gefahr, dass die Währungshüter den realen Entwicklungen hinterherlaufen und deshalb der “richtige” Zeitpunkt für einen Zinsschritt verpasst wird, ist dabei mehr als eine bloße Befürchtung. Die Fed hat in der Vergangenheit mehrfach bewiesen, dass das Motto scheinbar lautet: “Let’s wait until something breaks.” Grund für die Zögerlichkeit war und ist die nach wie vor bestehende Gefahr, dass die Inflation zurückkehrt.

Die Befürchtungen, dass die Fed den richtigen Zeitpunkt für den ersten Zinsschritt bereits verpasst hat, erhöhten sich am Freitagnachmittag mit der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten, die für deutlichen Abwärtsdruck an den Aktienmärkten sorgten.

Die Zahl der neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft (Non Farm Payrolls) lag mit 114.000 deutlich unter der erwarteten Zahl von 176.000 und unter dem Vormonatswert von 179.000. Letzterer wurde zudem nach unten revidiert, nachdem der ursprünglich veröffentlichte Wert bei 206.000 lag. Desweiteren stieg die Arbeitslosenquote unerwartet von 4,1 % auf 4,3 % an.

Das geflügelte Wort der “weichen Wirtschaftslandung” scheint somit zumindest von einigen Marktteilnehmern in Frage gestellt zu werden und die Warnungen vor einer möglichen Rezession wurden lauter. Die erhöhte Rezessionsgefahr spiegelt sich auch in den stark gestiegenen Anleihenkursen wider.

Falls die in den kommenden Wochen veröffentlichten Wirtschafts- und Arbeitsmarktdaten keine komplett gegenteilige Entwicklung signalisieren, ist damit zumindest eines klar: Die Fed wird im September die Zinsen senken. Gemäß FedWatch Tool der CME ist mittlerweile sogar eine Zinssenkung von 50 Basispunkten möglich. Die Wahrscheinlichkeit hierfür beträgt derzeit 22 %. Bis zum Jahresende werden nun nicht mehr 2-3 Zinsschritte, sondern mindestens drei Zinsschritte erwartet.

S&P 500 an wichtiger Unterstützungszone

Auch wenn der Abwärtsdruck im S&P 500 kurzzeitig zunahm, sollte man festhalten: Wir befinden uns noch immer in einem Bullenmarkt. Der primäre Aufwärtstrend ist vollkommen intakt und die Signale aus der Marktbreite unterstützen nach wie vor den Bull-Case. Aus Sicht der Markttechnik und des Sentiments bereiten solche kurzfristigen Abverkäufe häufig den Boden für eine erneute Rally. Beim Blick auf den Wochenchart sehen Sie, dass die Korrektur bisher lediglich bis zur Wochen-EMA 20 lief.

S&P 500 Wochenchart mit EMAs

S&P 500 Wochenchart mit EMA 20 (lila) und EMA/SMA 50 (grün)

Wie Sie auf dem Tageschart unten erkennen, wurde die aufwärts verlaufende Trendlinie nach unten durchbrochen. Dies ist zunächst kein positives Signal und das Chartbild hat sich somit kurzfristig eingetrübt. Allerdings ist der S&P 500 auf der Unterseite noch gut unterstützt. Bei 5300 Punkten befindet sich eine Unterstützungszone, die aus der Wochen-EMA 20 sowie dem kurzfristigen lokalen Hochpunkt vom Mai 2024 generiert wird. Sollte dieser Unterstützungsbereich nicht halten, so befindet sich bei 5250 eine weitere wichtige Unterstützungszone.

S&P 500 Tageschart mit EMAs

S&P 500 Tageschart

Damit ein mögliches bullisches Szenario gespielt werden kann, sollte der S&P 500 nun allerdings zunächst eine deutliche Kursreaktion zeigen. Neben einer untergeordneten Trendumkehr sollte hierfür das Aufwärtsvolumen wieder deutlich ansteigen. Solange die Käufer nicht zurückkommen, bleibt die Lage angespannt.

Autor: Tobias Schmid
Datum: 05.08.2024

Ein Mann mit zurückgekämmtem Haar und gestutztem Bart, der eine marineblaue Anzugsjacke und ein weißes Hemd trägt, blickt mit einem leichten Lächeln in die Kamera. Industrieller Hintergrund.
Tobias Schmid

Tobias Schmid ist seit 2008 als Trader und Analyst tätig und hat sich auf den Handel von Futures-Optionen und Aktien-Optionen spezialisiert. Seine Strategien und Analyse-Methoden beruhen auf einer Kombination von Technischer Analyse, Intermarket-Analyse und Sentiment-Analyse. Darüber hinaus ist Tobias Schmid Gründer von Fomo Finance, einer Finanz-Website für aktive Trader, Anleger und Optionshändler.

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