Optionen sind Terminkontrakte. Das bedeutet, der Kauf oder der Verkauf einer Option beinhaltet das Recht bzw. die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Underlyings zu einem festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft. Nach Ablauf des Verfallstermin der Option verliert die Option somit ihre Gültigkeit. Wenn Sie die Option verlängern wollen, haben Sie die Möglichkeit durch das Rollen der Option den Verfallstermin nach hinten zu verschieben. Zudem ist es möglich, den Basispreis (Strike) der Option während eines Trades anzupassen.
Weshalb werden Optionen gerollt?
Wenn Sie einen Options-Trade eröffnen, verfolgen Sie in der Regel eine bestimmte Strategie und/oder haben eine Erwartung bzgl. der Entwicklung des Preises (und/oder der Volatilität) des Underlyings. Sie könnten bspw. davon ausgehen dass
- die Apple Aktie in den nächsten drei Monaten stark ansteigen wird,
- der DAX innerhalb der nächsten vier Wochen kein neues Allzeithoch erreichen wird,
- oder dass sich der WTI-Rohölpreis in den nächsten sieben Tagen in einer Handelsspanne von plus/minus 5 USD, bezogen auf den aktuellen Marktpreis, bewegen wird.
Für all diese Marktszenarien eignen sich Optionsstrategien wie bspw. ein Long Call, ein Short Call, ein vertikaler Spread (bspw. ein Bull Put Spread oder ein Bear Call Spread), oder ein Iron Condor.
Falls sich der Preis des Underlyings wie von Ihnen gewünscht entwickelt, erzielen Sie einen Gewinn und können entweder warten bis die Optionen verfallen oder den Trade vorzeitig beenden.
Entwickelt sich Ihr Trade hingegen zu Ihrem Nachteil und es entsteht ein Verlust, so können Sie einerseits den Trade schließen und einen Verlust realisieren; andererseits können Sie den Trade rollen, um sich nach wie vor die Möglichkeit offen zu halten, dass sich das Underlying gemäß Ihrer Markterwartung entwickelt und ein Gewinn entsteht.
Rollen bedeutet in diesem Zusammenhang: Sie beenden einen Options-Trade und eröffnen unmittelbar einen neuen Trade im gleichen Underlying.
Vertikal rollen
Hier wird der Strike der Option nach oben oder nach unten gerollt. Der Fälligkeitstermin bleibt der gleiche.
Horizontal rollen
Hier wird der Trade in der Regel nach hinten (d.h. auf einen späteren Verfallstermin) gerollt.
Vertikal und horizontal rollen
Hier wird auf einen späteren Verfallstermin und auf einen anderen Strike gerollt.
Optionen rollen in der TWS
Um in der Trader Workstation (TWS) einen Trade zu rollen, haben Sie folgende Möglichkeiten:
- Sie schließen zunächst den ersten Trade und eröffnen dann einen neuen Trade.
- Sie erstellen eine Kombinations-Order, welche gleichzeitig den ersten Trade beendet und einen neuen Trade eröffnet.
- Sie verwenden das Tool “Optionsverlängerung”
Um einen Options-Trade zu beenden, können Sie im Portfolio-Tab der TWS mit einem Rechtsklick auf den Trade klicken und anschließend auf “Schließen” klicken (oder auf “Kaufen” oder “Verkaufen”). Ebenso können Sie den Option Trader verwenden, indem Sie dort zum Portfolio Tab navigieren oder alternativ in der Optionskette direkt einen neuen “Gegen-Trade” eröffnen, welcher den offenen Trade beendet.
Wenn Sie einen Trade auf diese Weise beenden, müssen Sie zeitgleich bzw. unmittelbar nach dem Schließen des ersten Trades einen neuen Trade eröffnen.
Etwas schneller geht es, wenn Sie eine Kombinationsorder über den Strategy Builder des Option Traders erstellen. Im Vergleich zur ersten Methode ist dabei sichergestellt, dass beide Trades exakt gleichzeitig ausgeführt werden. Hierzu wechseln Sie im Option Trader zum Tab Strategy Builder und wählen nun die einzelnen Legs (d.h. die einzelnen Optionen) aus. Wenn Sie beispielsweise einen Short Call auf einen späteren Verfallstermin und auf einen höheren Strike rollen möchten, kaufen Sie den aktuellen Short Call zurück, indem Sie in der Optionskette auf “Buy” klicken. Dadurch wird die Option zu im Strategy Builder hinzugefügt. Anschließend verkaufen Sie eine Call Option mit einem höheren Strike und einem späteren Verfallstermin, in dem Sie in der Optionskette auf “Sell” klicken. Nun wird auch diese Option im Strategy Builder hinzugefügt und Sie können anschließend den Trade übermitteln.
Optionen rollen mit dem Strategy Builder des Option Traders in der TWS
Neben den oben beschriebenen Methoden können Sie das Optionsverlängerungs-Tool verwenden. Hierzu klicken Sie ebenfalls mit der rechten Maustaste auf einen offenen Optionstrade und klicken anschließend auf das Feld > Verlängerung, wo Sie die einzelnen Legs (Optionen) auswählen können.
Häufige Fragen zum Rollen von Optionen
Weitere Informationen erhalten Sie in unserem Hilfecenter
Als Rollen von Optionen bezeichnet man das Schließen eines Options-Trades und das zeitgleiche Eröffnen eines neuen Options-Trades auf das gleiche Underlying, aber mit einem anderen Basispreis und/oder einem anderen Verfallstermin.
In der Regel rollt man Optionen, wenn sich der Markt nicht wie erwartet entwickelt, man aber an der ursprünglichen Idee des Trades noch festhalten möchte. Somit kann aus einem zwischenzeitlichen Buchverlust noch ein Gewinn entstehen, vorausgesetzt das Underlying entwickelt sich wie erwartet.
In der Praxis wird beim Rollen einer Option bzw. eines Options-Trades mit mehreren Legs entweder eine Kombinationsorder erstellt, bei der alle Trades zeitgleich ausgeführt werden, oder die einzelnen Trades werden als separate Orders erfasst. Außerdem steht Ihnen in der TWS das Tool “Optionsverlängerung” zur Verfügung.
Beim Rollen von Optionen sollte man insbesondere den Zeitwert und den damit verbundenen Zeitwertverfall beachten. Es gilt: Je länger die Restlaufzeit einer Option ist, desto teurer ist diese. Wenn Sie eine gekaufte Option nach hinten rollen (weil diese noch keinen Gewinn erzielt hat) erhöht sich die gezahlte Optionsprämie und somit auch der maximal mögliche Verlust. Beim Rollen von verkauften Optionen erzielt man durch die längere Restlaufzeit zunächst eine Einnahme. Wenn sich der Preis des Underlying jedoch weiter zu Ihrem Nachteil entwickelt, erhöht sich auch hier der maximal mögliche Verlust.
Ebenso wie bei Trades, welche nur aus einer Option bestehen, können Sie einen komplexen Options-Trade mit mehreren Legs als eine Kombinationsorder durchführen, mit Hilfe des Tools “Optionsverlängerung” rollen, oder mehrere Orders für alle Legs erstellen.