von Ray Dalio ist das neue, spannende Werk der Investment-Legende. Dieses Mal widmet sich der Hedgefondsmanager dem Aufstieg und Fall von Nationen. Das Buch kommt im beinahe identischen Format und Layout daher wie noch seine Prinzipien des Erfolgs. Auch die Ausdrucksweise ist ähnlich herausfordernd und der Umfang des Buches sicherlich überdurchschnittlich.
Es handelt sich aber eben auch um ein Thema, das man nicht mal so eben im Vorbeigehen darlegt. Vielmehr finden die Leser in diesem Werk eine interessante Studie über die großen Imperien der Vergangenheit und Gegenwart – einschließlich des niederländischen, britischen, chinesischen und amerikanischen. Vielleicht auch aus dem Feedback zu seinem letzten Buch heraus bietet und der Autor zusätzlich aber eine Art Fastlane durch Hervorhebungen im Text. Wem Ray Dalio also an der einen oder anderen Stelle zu sehr ins Detail geht, kann die Teile auch einfach überspringen und sich rein an den fett markierten Stellen entlanghangeln.
Die zentrale These des Autors liegt auf einem großen Zyklus, der die Erfolge und Misserfolge aller großen Länder der Welt im Laufe der Geschichte bestimmt hätte. Grundlage dafür sind die politischen und wirtschaftlichen Beobachtungen, die Ray Dalio über seine mehr als 50-jährige Karriere sammeln durfte.
„Auf der Suche nach einer Erklärung entdeckte er, dass solche Kombinationen von Bedingungen charakteristisch, für Perioden des Übergangs waren, in denen sich Reichtum und Macht in einer Weise verschoben, die die Weltordnung neu gestaltete.“
Damit nimmt er konkreten Bezug auf die aktuelle politische und wirtschaftliche Entwicklung der USA. Er sieht hier Parallelen zu frühen Wechseln an der Spitze der Weltwirtschaft und legt nahe, dass China bereits in wenigen Jahren oder maximal Jahrzehnten die führende Rolle der Welt übernehmen wird.
In diesem Werk analysiert Ray Dalio die turbulentesten wirtschaftlichen und politischen Phasen der Geschichte, um daraus abzuleiten, warum die vor und liegenden Zeiten sich radikal von denen unterscheiden werden, die wir bisher erlebt haben. Für mich steckt gerade in solchen Formulierungen etwas zu viel Clickbait, was auch die größte Kritik meinerseits am Buch ist. Zum einen ist es mal wieder sehr umständlich geschrieben. Viele Themen hätte man glatter und einprägsamer formulieren oder visualisieren können. Das Layout ist zwar äußerlich dasselbe wie in Prinzipien des Erfolgs, aber im Inneren des Buches wurde sich dann nicht vergleichbar viel Mühe bei der Gestaltung gegeben.
Darüber hinaus ist der komplette Ansatz der starken Vereinfachung auf das Bild der ewigen Zyklen für meinen Geschmack zu oberflächlich. In Kombination mit der These, dass wir vor Zeiten stehen, die nochmals radikalere Veränderungen mit sich bringen als jemals zu vor, wirkt es für mich etwas überspitzt. Zumal die Evidenz dafür nicht gegeben ist. Das klingt für mich ein Stück weit nach den Aussagen von Benjamin Graham, der uns in seinem großen Werk Intelligent Investieren lehrte, dass wir Menschen unglaublich gut darin sind, Zusammenhänge und Muster zu erkennen, selbst wenn es faktisch keine zu erkennen gibt. Unser menschliches Gehirn liebt es, danach zu suchen und ist grandios darin solche zu konstruieren, sollten wir sie nicht auf Anhieb finden können.
Das ändert aber nichts daran, dass die Gedankengänge und Analysen von Ray Dalio in vielen Bereichen nicht nur logisch, fundiert und interessant klingen, sondern ich es schon grundsätzlich spannend finde, der Meinung solcher Persönlichkeiten zu lauschen. Wann hat man schon mal die Chance, sich mit einem der einflussreichsten Menschen dieser Welt zu unterhalten?
Manch einer fragt sich nun vielleicht, weshalb Ray Dalio sich nun zu politischen Themen äußert. In seiner Funktion als Hedgefonds Manager musste er sich die letzten rund 50 Jahre notgedrungen mit den wichtigsten politischen und wirtschaftlichen Faktoren weltweit auseinandersetzen. Es ist für ihn kein neues Thema, vielmehr eine Zusammenfassung der Erfahrungen und Analysen, die er ohnehin anstellen und verarbeiten musste. Seine Anleger haben von ihm erwartet, dass er sich Gedanken darüber macht, ob Länder und ihre Märkte florieren oder scheitern.
„Vor ein paar Jahren fiel mir auf, dass verschiedene maßgebliche Entwicklungen einsetzten, wie ich sie noch nie erlebt hatte, die sich jedoch in der Geschichte so oder ähnlich bereits abgespielt hatten. Vor allem beobachtete ich, dass eine hohe Verschuldung mit niedrigen oder negativen Zinsen zusammentraf, wodurch für die drei großen Reservewährungen der Welt die Druckerpressen angeworfen wurden, dass es in einzelnen Ländern zu heftigen politischen und gesellschaftlichen Konflikten kam - vor allem in den USA, wo die Unterschiede bei Wohlstand, politischen Einstellungen und Werten seit rund hundert Jahren nicht mehr so groß waren - und dass sich China zu einer neuen Weltmacht aufschwang, die die bisherige Weltmacht (die USA) und die bestehende Weltordnung infrage stellte. Ähnliche Entwicklungen hatte es zuletzt in den Jahren von 1930 bis 1945 gegeben. Das fand ich höchst bedenklich. Ich wusste, ich konnte nur richtig verstehen, was da passierte, und mit künftigen Entwicklungen zurande kommen, wenn ich mich mit Präzedenzfällen befasste. So entstand dieses Forschungspapier über den Aufstieg und Fall von Imperien, ihre Reservewährungen und ihre Märkte.“
Ray Dalio
Der große Zyklus, den der Autor in seinem Buch immer wieder thematisiert, bewegt sich zwischen 1) friedlichen, florierenden Phasen von hoher Kreativität und Produktivität, die den Lebensstandard enorm heben, und 2) Depression, Revolution und Kriegszeiten, in denen intensiv um Vermögen und Macht gerungen wird und viel Wohlstand, Leben und anderes Wertvolle vernichten werden.
„Lassen Sie mich bitte klarstellen, dass ich zwar diese vergangenen Zyklen beschreibe, aber nicht zu den Menschen gehöre, die glauben, dass die bisherige Entwicklung immer so weiter geht, ohne die Kausalitätsmechanismen zu verstehen, die zu Veränderungen führen. Mein Ziel ist in erster Linie, auch Ihnen diese Ursache-Wirkungs-Beziehungen deutlich zu machen und die gewonnenen Erkenntnisse heranzuziehen, um auszuloten, was auf uns zukommen könnte, und uns im Grundsatz darauf zu einigen, wie dann am besten zu verfahren ist.“
Ray Dalio
Dieses Buch ist vor allem für politisch und wirtschaftlich interessierte Personen eine spannende Lektüre. Dazu sollte man geschichtliches Interesse und viel Ausdauer mitbringen. Etwas Vorwissen kann sicherlich auch nicht schaden. Zum Einstieg wird es vielleicht zu komplex und langatmig sein, aber wer sich reinbeißen möchte oder generell ein Faible für solche Literatur hat, wird auf seine Kosten kommen.
Mir hat es sehr gut gefallen, auch wenn es mich unterm Strich nicht vom Hocker gehauen hat und an der einen oder anderen Stelle dann doch etwas amerikanisch überdreht wirkte.